“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方面，“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多(duō)数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映(y中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名ìng)“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么(me)如(rú)何去评估(gū)这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三种情形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速(sù)预测，思(sī)路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观(guān)和悲观(guān)情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设(shè)为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在下(xià)半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数(shù)量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时(shí)点存在(zài)较大的(de)不确(què)定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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