财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分(fēn)析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工(gōng)作或到(dim医学上是什么意思ào)5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月(yuè)份(fèn)的排产预(yù)计(jì)将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在需求表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíngim医学上是什么意思)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多(duō)市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两年追(zhuī)高入(rù)局的新公(gōng)司，则(zé)面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也需(xū)要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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