近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、C订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚MC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑(xiào)果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边(biān)大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(z订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚ài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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