金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中(z一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战hōng)，对(duì)实(shí)体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续(xù)好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回(huí)流成存一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下(xià)季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接。因此居(jū)民存(cún)款(kuǎn)在季(jì)末季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合(hé)季(jì)节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前期(qī)购(gòu)房(fáng)需(xū)求(qiú)脉冲(chōng)式释(shì)放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低位。

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