5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内(nèi)管5公里是多少米 5公里是多少步理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持(chí)5公里是多少米 5公里是多少步仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的(de)选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分行收(shōu)票(piào)额(é)度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资(zī)金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智5公里是多少米 5公里是多少步能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他(tā)们(men)的机(jī)构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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