AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为(wèi)全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早(zǎo)期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能完成季报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会(hu无法企及是什么意思，不可企及是什么意思ì)，特(tè)别是(shì)软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的(de)历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可(kě)再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的(de)产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一(yī)技术(shù)的(de)应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏(p无法企及是什么意思，不可企及是什么意思iān)成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技(jì)术(shù)要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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