5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政(zhèng)策(cè)走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金(jīn)研究(jiū)部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发(fā)布《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银(yín)行出(chū)于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不(bù)断(duàn)下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年(nián)以来(lái)的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增，实(shí)体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期(qī)和(hé)定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽(hū)略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持(chí)续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实(shí)体经(jīng)济(jì)资金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措(cuò)给(gěi)予了(le)实体经济所需的一(yī)定的(de)资(zī)金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利(lì)率下调的(de)概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价(jià)情(qíng)况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的(de)金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价来(lái)保(bǎo)障利元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)有望(wàng)带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导银(yín)行的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期(qī)存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一步(bù)打开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行使得(dé)商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力倒(dào)逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使得(dé)控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(cé元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字ng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调(diào)带(dài)动流(liú)动性继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压(yā)低全(quán)社会(huì)利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前货(huò)币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着(zhe)当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政策(cè)利(lì)率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的投资工具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基(jī)金在具一定流(liú)动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政(zhèng)策增(zēng)量(liàng)政策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经(jīng)济(jì)的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需(xū)要(yào)我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财(cái)交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评(píng)估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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