随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续(xù)升级(jí)，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家(jiā)自(zì)身实(shí)力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利(lì)益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，C赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读hatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提(tí)速(sù)。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上涨的(de)标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场对于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能(néng)源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年(nián)底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经(jīng)济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体 和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎ赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读ng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温(wēn)和复苏的(de)通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币(bì)环(huán)境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益(yì)率预(yù)期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于(yú)人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术(shù)革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局带来的(de)影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股(gǔ)出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业(yè)未来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什(shén)么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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