5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金(jīn)公司及投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四大(dà)国(guó)有银(yín)行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身(shēn)经营考(kǎo)虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在(zài)资产端定价(jià)压力较(jiào)大(dà)且存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的(de)必要性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款与通知存(cún)款自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调(diào)调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政(zhèng)策(cè)贯彻(chè)落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更(gèng)多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了(le)中小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方(fāng)向仍(réng)是由(yóu)实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生(shēng)动(dòng)力不强(qiáng)需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需的一定(dìng)的资金(jīn)投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低(dī)了(le)实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概(gài)率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银行(xíng)自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息(xī)差进而(ér)保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国(guó)债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国(guó)内降息预(yù)期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利(lì)差(chà)范围，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础上(shàng)，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引(yǐn)导银行的(de)对(duì)公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增强银(yín)行(xíng)内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企业(yè)及居民(mín)的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协(xié)定存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别(bié)是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力(lì)。此外(wài)，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新(xīn)低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利(lì)于降低(dī)全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化(huà)，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额(é)储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利率降(jiàng)低(dī)有助于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽(kuān)松？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策(cè)基调未(wèi)变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工(gōng)具应(yīng)该兼(jiān)顾考量(liàng)收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及(jí)其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定(dìng)流(liú)动性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子)资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而(ér)短债基(jī)金(jīn)中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

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