今年1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及(jí)其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国政府在(zài)绝大(dà)部分时(shí)期(qī)都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务(wù)规模(mó)更是大幅(fú)增长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国(guó)政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的(de)大规模(mó)基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升，在(zài)近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第一次(cì)世(shì)界大战。气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别>

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务(wù)上气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发(fā)债(zhài)借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联(lián)邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国(guó)国(guó)会通(tōng)过《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额(é)的(de)限制。随(suí)后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅(fú)度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数(shù)字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新(xīn)一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造(zào)成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这(zhè)一(yī)限制也同时对(duì)其美国政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸(bà)权的超级大(dà)国(guó)，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到(dào)损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论(lùn)上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于(yú)是美方对债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和(hé)日本(běn)是美(měi)国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美(měi)国债(zhài)务(wù)上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会中绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当下美国(guó)两党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据(jù)两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务上(shàng)限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压，要求(qiú)他先(xiān)同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们(men)在周二仍(réng)无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给(gěi)拜登(dēng)和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈(liè)波动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普尔(ěr)首次(cì)下(xià)调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而(ér)更(gèng)重要的(de)是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美(měi)国多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更(gèng)严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年(nián)里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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