财联(lián)社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàniphone12换电池多少钱)的变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为中国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了(le)宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度(dù)我们(men)对于电动(dòng)车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以及光模块等(děng)细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是消iphone12换电池多少钱(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现(xiàniphone12换电池多少钱)的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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