芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升，更重要却被忽视(shì)的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分之二的(de)青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向(xiàng)服(fú)务业。以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业(yè)流(liú)向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端(duān)越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率较去年同(tóng)期(qī)大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的(de)变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失(shī)业(yè)率上(shàng)升一定是失业增(zēng)加(jiā)的(de)结果，这个(gè)判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口(kǒu)在此(cǐ)期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段劳动(dòng)力数(shù)量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)变动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数(shù)据解读(dú)时(shí)，披露了当(dāng)前青(qīng)年(nián)就业(yè)和(hé)失业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人(rén)数与去(qù)年基本(běn)持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去(qù)年(nián)同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青(qīng)年失业形(xíng)势好于(yú)去(qù)年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业(yè)形势要(yào)好于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)也(yě)有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年(nián)群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力(lì)调查数(shù)据(jù)，青(qīng)年(nián)失(shī)业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人口中，第(dì)一大(dà)失(shī)业(yè)原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段(duàn)失业(yè)人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口(kǒu)的(de)受教育(yù)程度也大致类(lèi)似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从(cóng)低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行业与青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别(bié)为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服(fú)务(wù)业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全(quán)部青年失(shī)业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这(zhè)5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布是由就业(yè)分布决定的(de)，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研(yán)究青(qīng)年(nián)就业(yè)的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有(yǒu)4个(gè)行业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)的(de)比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员(yuán)的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四(sì)个行业是过去十年(nián)青年就(jiù)业流入的(de)主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年(nián)限基本一(yī)致，即(jí)青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的(de)青年(nián)就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各(gè)行(xíng)业失(shī)业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出(chū)现分(fēn)化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程度更无法企及是什么意思，不可企及是什么意思高的房地(dì)产(chǎn)业、租(zū)赁和(hé)商务服务业(yè)、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受(shòu)教育(yù)水平(píng)的整体提高，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的生活性服务业，而(ér)知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带来的(de)青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业(yè)尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业(yè)就(jiù)业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教(jiào)育的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入(rù)人口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先(xiān)取决于城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的(de)出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显(xiǎn)步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人(rén)。预计(jì)今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可(kě)能(néng)仍(réng)然(rán)较难回到(dào)十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市场。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或(huò)有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增(zē无法企及是什么意思，不可企及是什么意思ng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间(jiān)里，该年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后(hòu)会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影(yǐng)响劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。从社会(huì)风(fēng)气来(lái)看，对学历的(de)推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人(rén)减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏(sū)难以改变失业(yè)率的分母(mǔ)下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个要(yào)点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对全(quán)部就(jiù)业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或(huò)要求参(cān)加社会经济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其(qí)中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力市(shì)场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆(fù)盖全(quán)国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽(chōu)样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普查(chá)的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍(réng)会存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的差异(yì)仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司

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