4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对(duì)新年(nián)度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格(gé)承(chéng)压(yā)运行，导致国内外(wài)棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的(de)原因在(zài)于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)，上(shàng)涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万(wàn)国期货(huò)棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年(nián)来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未(wèi)有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协(xié)调(diào)查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂。5月350开头的身份证是哪里的新(xīn)疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期(qī)价(jià)再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉(mián)花播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方(fāng)面，在(zài)意(yì)向种植面(miàn)积下降和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的(de)开(kāi)机率维持高位，而(ér)成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求(qiú)端(duān)带来的350开头的身份证是哪里的负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预期，短期(qī)对(duì)国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏(sū)的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者(zhě)担(dān)忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花(huā)消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬(xún)公布(bù)的美(měi)棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格(gé)也(yě)随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存(cún)较上(shàng)年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉(mián)花(huā)消(xiāo)费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花(huā)正常(cháng)出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成(chéng)明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)回归(guī)至外棉价(jià)格(gé)上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外350开头的身份证是哪里的棉(mián)市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑(huá)是大(dà)概(gài)率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对(duì)于产(chǎn)能(néng)持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望(wàng)继续(xù)抬(tái)升。

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