随(suí)着(zhe)一季报披露(lù)完(wán)毕，有着(zhe)“专业(yè)买手”之称的(de)公(gōng)募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，华商新趋(qū)势优选、易方达科(kē)瑞、易(yì)方达(dá)供给改革三只基金(jīn)是全市场(chǎng)公募FOF一季度持有只(zhǐ)数最(zuì)多的权益(yì)基金，相比去(qù)年(nián)四季度(dù)，易方(fāng)达供给(gěi)改革取代融通健康产业(yè)，新进(jìn)FOF“最爱”权益(yì)基金前(qián)三名。

　　从(cóng)调仓变动上(shàng)看(kàn)，部(bù)分(fēn)公募FOF继续(xù)超配权益资产，并偏向成长风格基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估(gū)值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为(wèi)，中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底部向上修复的(de)状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主(zhǔ)要(yào)关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资(zī)）以及美债(zhài)利率(lǜ)定价资(zī)产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易(yì)方达(dá)供给(gěi)改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基金旗(qí)下一季报披露(lù)，FOF基金经理新(xīn)一季的基金配置(zhì)清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商(shāng)新趋势优(yōu)选在一季(jì)度末获(huò)26只公(gōng)募FOF重(zhòng)仓买(mǎi)入，从数量上看(kàn)，是目前公募FOF买入数量最多的权益基金，这也是华天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖商(shāng)新趋(qū)势优选(xuǎn)第二个季(jì)度坐上公募基金“团购(gòu)”榜首，去(qù)年末是与融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之前，则由海(hǎi)富(fù)通(tōng)改(gǎi)革驱(qū)动连续第五个(gè)季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置1年持(chí)有、平(píng)安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精选3个月持有(yǒu)等基金在一(yī)季(jì)度均重点配置华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金，其中更有包(bāo)括平安盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个月持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等基金将华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选作为前(qián)三(sān)大重仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓数量上看(kàn)，一季度(dù)末公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优选的(de)FOF基金数量(liàng)则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关(guān)资料(liào)介(jiè)绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日(rì)，基(jī)金经理周海栋(dòng)过(guò)往(wǎng)长期以成长风(fēng)格著称，截止(zhǐ)今年一季度末，成立以来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业(yè)绩排名同类基(jī)金第一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公(gōng)募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年末持有的FOF基(jī)金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关注估值(zhí)被错(cuò)杀的个股，对于(yú)基本面坚固或(huò)出现(xiàn)好转信号的公(gōng)司敢于重仓(cāng)买(mǎi)入(rù)。

　　易方达供给改(gǎi)革在一季度新进(jìn)公(gōng)募FOF买(mǎi)入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达供给改革，合计持(chí)有份额(é)1.90亿份，相比去年(nián)底持有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理(lǐ)杨宗昌(chāng)是化(huà)学博士(shì)，有过多年化(huà)工(gōng)研究经(jīng)验，他坚持(chí)在熟悉的(de)行业内把握投资机会，并通过努力不断扩大能力(lì)圈(quān)，目前行业(yè)配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数(shù)据统计，被动指数基金增(zēng)持前(qián)三“花落(luò)华(huá)泰柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广发中(zhōng)证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇添富科技(jì)创新、易方(fāng)达供给改革、易方达新兴(xīng)成长位(wèi)列增(zēng)持份额前三；偏股混合(hé)基金(jīn)增(zēng)持前三则被易方达(dá)信息产业、财通资(zī)管健康产业、中(zhōng)欧碳中和占据；股(gǔ)票(piào)基金增持(chí)前三(sān)分别为中欧信息产业(yè)、汇添富外延(yán)增(zēng)长主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平衡基金增(zēng)持前三则(zé)是交银(yín)定(dìng)期支付(fù)双息平衡、摩根双(shuāng)核平(píng)衡(héng)、易方达平(píng)稳增长；偏债混合基金增持前(qián)三依次为易方达安盈(yíng)回报(bào)、安信(xìn)民稳增长、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过(guò)高(gāo)行业(yè)配置比例天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖strong>

　　一季度A股(gǔ)市场整体(tǐ)表现相对(duì)较好，但行业(yè)分化较大。受益(yì)于数(shù)字经济政策的提(tí)振与(yǔ)人工智能(néng)主题的不(bù)断发酵(jiào)，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地产(chǎn)和(hé)新能(néng)源等板块表现较(jiào)弱。从一季度披(pī)露的情况(kuàng)上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓(cāng)位，并向成长风(fēng)格(gé)偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季度末(mò)对涨幅(fú)过高行业基金(jīn)进行(xíng)了(le)减仓， 增加了部分业绩和估(gū)值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业(yè)。

　　长期业绩(jì)领先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基(jī)金经理林国怀在一季报中表示(shì)，本季(jì)度基金主要进行(xíng)以下操作：1、持续(xù)维持权(quán)益资产的仓(cāng)位略高于(yú)权益配置中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型基(jī)金的配置(zhì)比例，同时适度(dù)降低价值型(xíng)基金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例；3、逢高(gāo)减持部分转(zhuǎn)债(zhài)品种，增加(jiā)其他确定(dìng)性(xìng)较高的绝(jué)对收益或相(xiāng)对收益(yì)基(jī)金品种；4、继(jì)续根据既定的策略参与股票定增、大宗交易等投资机会，减(jiǎn)持(chí)解禁的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益部分(fēn)依然保(bǎo)持略超配价值(zhí)风格(gé)，但偏离幅度已显(xiǎn)著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧(cè)”和“适(shì)度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场上相对(duì)收(shōu)益和绝对收益的投资机会不断(duàn)增厚组(zǔ)合(hé)收益，通(tōng)过(guò)“多资(zī)产、多策(cè)略(lüè)”的方式来平滑(huá)组合波动，努力将该基金呈(chéng)现为“相(xiāng)对稳定(dìng)的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相(xiāng)对(duì)确定的(de)‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看(kàn)，富国城(chéng)镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前(qián)十大重仓基金(jīn)，富国信用债、万家安(ān)弘淡(dàn)出前十(shí)大之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经(jīng)理对全年(nián)市场的主线判断不是很清(qīng)晰，因此组合(hé)整(zhěng)体上除了向小市(shì)值(zhí)成长风格有一(yī)定偏(piān)离外，其他方(fāng)面没有明显的偏(piān)离，整体上比较均衡。随着近期政策(cè)方向的明朗(lǎng)，基金(jīn)经理对(duì)今年(nián)全年股(gǔ)票(piào)市(shì)场的主要方(fāng)向逐渐有了较明(míng)确的判断，在操(cāo)作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值(zhí)价值风格基金和股票，以及与数字经(jīng)济相关(guān)的基(jī)金和股票(piào)，未来计划(huà)视相关板块(kuài)的估(gū)值水(shuǐ)平变化(huà)做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2035三年今年(nián)一季度(dù)的主要(yào)持(chí)仓仍(réng)然坚持(chí)长(zhǎng)期资产(chǎn)配置策略，但继续对部分主动权益基金进行了分散和优化，在(zài)一季度(dù)股票市场(chǎng)整体(tǐ)小幅上(shàng)涨但(dàn)行(xíng)业之(zhī)间(jiān)分化巨大(dà)的市场(chǎng)中，基于对长期(qī)基本面、行业景气度、估值、性价比等的判(pàn)断，对行业风格的持仓(cāng)结构(gòu)进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的(de)行业(yè)基金，增(zēng)持部分短期表(biǎo)现较差的行业(yè)基金(jīn)。

　　年内表现领先(xiān)的平安养老2045一(yī)季报(bào)中表示，报告期内，基金整体保持(chí)中枢附近的权益仓位，但(dàn)内部结构(gòu)有所调整。债(zhài)券(quàn)方面，适当(dāng)增(zēng)加固收仓位的弹性，其他(tā)以现(xiàn)金管理为(wèi)主；权益方(fāng)面(miàn)，基于不同板块(kuài)的基(jī)本(běn)面和估值性价比，略加仓(cāng)港股基(jī)金，减仓(cāng)美股(gǔ)基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整(zhěng)体而言(yán)，通过动态再(zài)平(píng)衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡(héng)状态(tài)，重点(diǎn)关注一季(jì)报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深度(dù)价(jià)值(zhí)和价值(zhí)质量等偏(piān)价值策略的基金的超配比例(lì)，继(jì)续超配偏小盘风格的(de)基金(jīn)，适度(dù)增加了偏成长策略(lüè)的(de)基金的(de)配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行(xíng)业经历过去(qù)几(jǐ)年的大(dà)幅调整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的(de)范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏(piān)科技成长策(cè)略基金的配置比例(lì)。不过仍然选择那些能够长期(qī)拿得(dé)住的(de)基(jī)金(jīn)，很(hěn)少去追(zhuī)逐(zhú)那些短期大幅度上涨的(de)、最亮(liàng)眼(yǎn)的科技基金。在不(bù)同地域的投(tóu)资(zī)方(fāng)面，在(zài)市场大幅反弹后，小幅(fú)降(jiàng)低了港股基金的配(pèi)置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权(quán)益类资产(chǎn)年度(dù)目标配置比例为70％。截至一季度(dù)末，基金(jīn)的权益类资产实际配置(zhì)比例(lì)为(wèi)71％，相(xiāng)对(duì)年度目标配置比例战术(shù)型(xíng)标配(pèi)，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的(de)行业做了(le)减仓，增加了部(bù)分(fēn)业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　富(fù)国(guó)智优精选3个月(yuè)持有一季(jì)度操作上围绕经济(jì)增长和政策支(zhī)持(chí)方向作(zuò)为调整配置主要方(fāng)向，组(zǔ)合(hé)主要(yào)提高了中小盘暴露、加(jiā)大(dà)对于业(yè)绩预期(qī)增速(sù)较高板(bǎn)块的(de)配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的(de)标(biāo)的(de)实现配置。

　　基(jī)于对(duì)PMI、中长期信贷和消费(fèi)者信心等方面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配状态(tài)，结构上均衡配置于：受(shòu)益于顺周期低估值(zhí)的金融周期(qī)板块(kuài)、受益于社会经济(jì)活动(dòng)趋于正常的消费医药板(bǎn)块，以及受益于(yú)产业周期(qī)见底及(jí)国产(chǎn)替(tì)代的科技制(zhì)造板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来(lái)发展方(fāng)向(xiàng)的机会

　　目前A股市(shì)场行至3300点附近，未来市(shì)场存在哪些(xiē)风险和(hé)机(jī)会？如(rú)何寻(xún)找(zhǎo)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)？FOF基金(jīn)经理们也在一季报中提(tí)到了对(duì)当下(xià)的(de)思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为(wèi)，展望(wàng)后市，随着经济数(shù)据真(zhēn)空期(qī)的度过，国内大类资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对(duì)权(quán)益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处于(yú)底部向(xiàng)上修复的状态，且(qiě)市场(chǎng)估(gū)值压力仍(réng)较小(xiǎo)，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜(qián)在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美(měi)债利率(lǜ)定(dìng)价(jià)资(zī)产(chǎn)估值修复(fù)。从(cóng)确(què)定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息安(ān)全(quán)、数字经济和新技术领域(yù)。大复(fù)苏(sū)中在大消费板(bǎn)块内重(zhòng)点关注航空出行供需格局和票价(jià)弹性带来的(de)潜在超预期机会。投资端关注地产链以及(jí)一带一路(lù)带动(dòng)下的(de)部分细分领(lǐng)域配(pèi)置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老(lǎo)目标五年基金(jīn)经理杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于国内权益来(lái)讲，当(dāng)前历(lì)史估值分位、相对债券资产的估值处均在具备吸引力的水平，为长期(qī)投资提供一定安全边际(jì)。年(nián)内经济修(xiū)复是(shì)确定性的，节(jié)奏与(yǔ)幅度上虽有(yǒu)分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加(jiā)码托底的空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需政策加码的领域，包(bāo)括地产链、政(zhèng)府(fǔ)支出或补贴(tiē)可(kě)能增加(jiā)的基建、信创、自(zì)主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板块涨幅(fú)超预(yù)期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情(qíng)绪(xù)的过热持(chí)谨慎的态度(dù)，后续会(huì)持续关注新技术对经济各个领域(yù)的(de)影响；对消费(fèi)服务业来讲(jiǎng)，去(qù)年博弈情绪已较浓(nóng)，二季度市(shì)场对其(qí)关注度有望随着节日出(chū)行、消费数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理薛(xuē)显(xiǎn)志、江虹表示(shì)，权益(yì)市场(chǎng)来看，当前中国经济(jì)处于复苏早期(qī)，2月(yuè)以(yǐ)来市场的下跌(diē)属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史(shǐ)上的(de)复苏周期，权(quán)益方面均能有(yǒu)所(suǒ)作为(wèi)，基本面(miàn)的总体改善能激(jī)活市场的生态，市(shì)场会不断(duàn)寻找基本面改善的(de)诸多细分方向(xiàng)。结构方面，市场一季(jì)度(dù)已找(zhǎo)出“中特+”、数(shù)字经济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕(rào)各行(xíng)业受益改善幅度，不(bù)断挖掘一季报(bào)超预期、全年指(zhǐ)引较好的细(xì)分(fēn)方向。同天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖时，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未(wèi)来持(chí)续关注以(yǐ)下三个方向：一是(shì)顺周期低估值板块(kuài)具备长期投资价值(zhí)，此(cǐ)外，关注央国企改革能否带来相关行业、企业基本面的改(gǎi)善，并打开估值(zhí)提升的空间(jiān)。

　　二是(shì)消费医(yī)药板块的场(chǎng)景(jǐng)复苏逻辑较(jiào)为(wèi)确定(dìng)，比较而言，医药(yào)板块的估值性价(jià)比更(gèng)高(gāo)。三是(shì)科技制造板块，特别是国产替代的关键环节，是长期关注的方向。短周期来看，半(bàn)导体行(xíng)业(yè)可能(néng)在下半年(nián)周期见底，计算(suàn)机(jī)行业(yè)的景气度(dù)相较于(yú)去年也是大(dà)幅改善。而人工智能(néng)等技术的突(tū)破，有可能打(dǎ)开科技(jì)板(bǎn)块(kuài)的成长空间(jiān)。