财(cái)联社5月(yuè)8日讯（记(jì)者 闫军(jūn)）铁树(shù)开花了！不仅仅是中国平安(ān)在4月(yuè)27日迎来时隔8年(nián)的涨(zhǎng)停，就在5月(yuè)8日，中信银(yín)行(xíng)、中国银(yín)行也迎来(lái)涨停，而上(shàng)一次涨停分别是(shì)13年(nián)前、7年前，邮储(chǔ)银行(xíng)更是(shì)盘(pán)中刷新历敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思史最(zuì)高。

　　有市(shì)场观点将大涨归(guī)因(yīn)为两份会议(yì)通知(zhī)。

　　一是(shì)，5月11日(rì)“发现央企投资(zī)价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归(guī)”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会即(jí)将举(jǔ)办；另外(wài)一(yī)份则是沪市(shì)金融(róng)业主题座谈会，其中“在服务中国式(shì)现代化中促进金融业(yè)估(gū)值(zhí)提(tí)升和(hé)高质量发展(zhǎn)”成(chéng)为重(zhòng)要议(yì)题。

　　中特(tè)估(gū)成为(wèi)了市场较长一段时(shí)期的(de)热(rè)门(mén)词，尽(jǐn)管披上了主题、政策等(děng)色彩，底层逻辑(jí)是过(guò)去的A股市(shì)场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低估(gū)。说到A股的低估值、高分(fēn)红，银行为首的大金(jīn)融板块(kuài)首当其冲。上述5.11会议是(shì)为(wèi)此前获批的央企股东回报ETF发行预热，会议作用(yòng)显然被放大。

　　事(shì)实上，不(bù)仅是两份会议通知(zhī)的推波助澜(lán)，“小作文”又来添油加醋。一则无头(tóu)无尾的所谓指(zhǐ)导意见，要求“国企要(yào)做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获得(dé)极大的传(chuán)播。

　　低(dī)估值(zhí)、高股息，在经(jīng)济温和复苏(sū)预期(qī)之下，中特(tè)估银行概念获得资金的(de)青睐。有了多(duō)重消(xiāo)息的加持(chí)，暴涨顺理(lǐ)成(chéng)章。

　　根据(jù)以往经验，大金(jīn)融(róng)板块走强往(wǎng)往预示着(zhe)行情的结束，这一次历史(shǐ)是否会重演呢？多位(wèi)受访人士指(zhǐ)出(chū)，这种单一衡量逻辑可能不再奏效，当前市(shì)场(chǎng)，银行板块是作(zuò)为“国资含量”比较高的板块行(xíng)进，从去(qù)年(nián)底开始监(jiān)管开(kāi)始提(tí)出中特估后有比较不(bù)错的表现，中特(tè)估有望持续为投资者(zhě)带来除稳定(dìng)股息收益(yì)外的(de)收益。

　　银行为首的大金融(róng)爆发

　　5月8日，银(yín)行(xíng)满(mǎn)屏大(dà)涨，中国银行、中信银行(xíng)、西安银行(xíng)涨停，农业银行、民生银行、工商银(yín)行、浙商银(yín)行大涨超过6％，42只银行(xíng)股超(chāo)过9成涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为的大(dà)牛市is back，其实大(dà)牛(niú)市is bank。”从指(zhǐ)数维(wéi)度(dù)来看，银(yín)行板块大涨(zhǎng)早已启动(dòng)，银(yín)行指数(shù)（中(zhōng)信）近5个交易(yì)日涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此外，除了(le)银(yín)行板块(kuài)，券商股也持(chí)续爆发，券商指数(shù)收盘涨(zhǎng)幅(fú)超过2％。其(qí)中，中国银河领涨(zhǎng)，盘中一度涨停，近5个(gè)工作(zuò)日涨幅(fú)达到(dào)35.82％。

　　从银行板块ETF涨势(shì)来看，场内10只中(zhōng)证银行ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)ETF、华(huá)夏(xià)中证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多只基金(jīn)涨幅超过4％，从资金流动来(lái)看，以规模最大的华宝中证银行ETF为例(lì)，不仅当(dāng)日(rì)收盘价(jià)创一年(nián)新高，全(quán)天(tiān)成交(jiāo)量飙(biāo)升(shēng)超过14亿元，刷新近(jìn)两(liǎng)年来(lái)的最高(gāo)。

　　对于银(yín)行股的(de)大涨，市场(chǎng)早有预期。睿郡(jùn)资(zī)产合伙(huǒ)人董承非在5月(yuè)7日表(biǎo)示，在经济复苏(sū)不强(qiáng)劲情况下，原(yuán)来看不起的那(nà)些低增速的企业，现在反而显(xiǎn)得难能可(kě)贵，因此被忽(hū)略高分红、深(shēn)度价值的企(qǐ)业反而受到追捧。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一部基金经理(lǐ)吴鹏也表示，银(yín)行股这波快速上涨，是其在估值极度低水平、股息率具(jù)备(bèi)一(yī)定吸引力、持仓(cāng)极度低配、基(jī)本面预期(qī)极度悲观等背景下，配(pèi)合当前经济弱(ruò)复苏整体回报率(lǜ)预(yù)期下行、中特估政策背景下(xià)的估值修复(fù)。

　　涨幅与成交量齐升(shēng)，背后仍是中特估逻辑(jí)

　　经过漫长的(de)季节，银行股等来了久(jiǔ)违的上(shàng)涨，截(jié)至5月8日，自(zì)今(jīn)年4月以来全市场42家上(shàng)市银行中，有17家涨(zhǎng)幅超过10％，其中，中(zhōng)信(xìn)银行涨幅近40％，中国银行(xíng)涨(zhǎng)幅超过32％，民生(shēng)、邮储、农(nóng)行、交(jiāo)行、西安等(děng)5家银(yín)行涨幅超过20％。

　　资金(jīn)的流入量(liàng)同(tóng)样可观，5月8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高(gāo)，全天成(chéng)交量飙升超过(guò)14亿元，也刷新近两年来的(de)最(zuì)高。中国银行龙虎榜数据显示，近(jìn)三日沪股通(tōng)累计买入5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿元，4家机构累(lèi)计(jì)买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如(rú)吴鹏(péng)所言，估值极度低水(shuǐ)平、股息率(lǜ)具(jù)备一(yī)定吸引力、持仓(cāng)极度低配(pèi)、基(jī)本(běn)面(miàn)预期极度(dù)悲观都是银行股上涨(zhǎng)的逻辑(jí)所在。

　敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思　具体而言，在估值上，截至目前，42家A股银行的平均市净(jìng)率为0.6倍左右。除(chú)了宁波银行(xíng)和(hé)招商(shāng)银行，其(qí)余银行均处于“破净”状态。在这一轮估值修复中，有市场(chǎng)人士指出，中字头银行(xíng)目标价估值最(zuì)保守看到0.6，相(xiāng)当于2020年疫情前的估值位置，当(dāng)前(qián)板块交易热度之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资(zī)金对资产(chǎn)质量、让利实体经济容忍度提(tí)升。

　　稳(wěn)定的高(gāo)分红和(hé)高(gāo)股息是银行(xíng)股(gǔ)相对于其他主题板块更强的优势，据财通证券研报，国有(yǒu)大行(xíng)近五(wǔ)年(nián)分(fēn)红率基本稳定在30％左右(yòu)，稳定分红符合价值(zhí)投资和长期投资需要。近年(nián)来国有大行(xíng)股息率也呈逐年提升趋(qū)势平均股息(xī)率从(cóng)2019年的4.85％提(tí)升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而(ér)公募持仓占比极低也(yě)为(wèi)调仓提供了(le)空间，公募“冷(lěng)”银(yín)行久矣，2023年一季度银行股占(zhàn)偏股(gǔ)型基金仓位为(wèi)1.96％，为2016年三季度(dù)以来新低，显著低于2010年以来均值(zhí)。

　　华宝基金(jīn)银行ETF基金经理胡洁就向财联(lián)社表示(shì)，高股息策略(lüè)以其确定(dìng)的(de)股息收入和较高的安全(quán)边际(jì)可以为投资者提供不错(cuò)的收益(yì)。而基(jī)本面稳健(jiàn)、分红(hóng)率高而稳定、估(gū)值处于历(lì)史低位的(de)银行板块是高股息(xī)策略的理想增配板块。与此同时，银行板块在一季度是业绩低点(diǎn)。随着(zhe)大行重(zhòng)定价(jià)的压力过去以及二(èr)三季度农商行小(xiǎo)微投放(fàng)旺季的到来，资(zī)产端收益率(lǜ)将会逐步(bù)企稳，后续业绩有(yǒu)望改(gǎi)善(shàn)。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部基金经(jīng)理余(yú)展昌也(yě)指出，与海(hǎi)外银(yín)行(xíng)对比，在(zài)中(zhōng)特估背(bèi)景(jǐng)下(xià)的(de)国内银行仍(réng)然具有(yǒu)较(jiào)好的投资(zī)机会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮储银行的PB最高在0.75倍左右，其他大行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分的银行估值都在1倍PB以上(shàng)。考虑到海外银行还有大(dà)量的商誉，国内银行的估值水平是(sh敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思ì)偏低的，本身(shēn)就有比较大的(de)修(xiū)复(fù)空间。此外，他还指出，国企改革有望使得这(zhè)些问题得到改(gǎi)善，从而提高银行的利润(rùn)增速，持续修复估值。

　　银行是否意味着行情的结束(shù)？

　　随着(zhe)证券、银行等大金(jīn)融板块的(de)走(zǒu)强，有市场观点开始(shǐ)担忧市场行情(qíng)告(gào)一段落(luò)。对此，市场人士认为，站在中特估背景下去看金融股的爆(bào)发，并不能(néng)简单做出市场行情结(jié)束的(de)结论。

　　吴鹏分(fēn)析(xī)称，大金融板块过去被当成行(xíng)情(qíng)结(jié)束的(de)指标，其(qí)背后通常潜意识映射包括不限于(yú)大金融爆发往往代表市场没有别的方(fāng)向、市场进入(rù)避险状(zhuàng)态、大金融“吸血(xuè)”严重等。但从(cóng)当前(qián)的金融(róng)股(gǔ)走(zǒu)强来(lái)看，市场(chǎng)表现并(bìng)不存在上述问题。

　　首先，当前大金融(róng)“吸血”效应并(bìng)不强(qiáng)，比(bǐ)如银(yín)行板块近期(qī)大幅放(fàng)量，成交量(liàng)约为600亿，作为大市值的(de)板块，这一成(chéng)交量与甚至部分(fēn)中(zhōng)小市值(zhí)板块(kuài)成(chéng)交量相差甚远。

　　其次，大金融板块本(běn)次表现也不(bù)是单一的，放(fàng)眼全市场，部(bù)分港口(kǒu)、铁路、建筑、电(diàn)力、石(shí)化等(děng)板块也表现较好，因此不能单一地以过去大金(jīn)融上(shàng)涨作为(wèi)单一(yī)比较。

　　吴鹏坦言，当下较为(wèi)极端的交易结构容易被表征为市场波动的前奏，但市场变量影响较(jiào)多、今(jīn)年行情结构(gòu)差异巨大，建议不要单一映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思