分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关(guān)联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过200水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼0亿元；基(jī)金份(fèn)额(é)持有人(rén)数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个(gè)的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安(ān)全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能(néng)力(lì)水(sh水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼uǐ)平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发(fā)行的(de)证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对(duì)金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合(hé)理有效(xiào)的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会(huì)对一些(xiē)追求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场基(jī)金具(jù)有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼求，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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