近日(rì)，2022年营(yíng)业收入303.11亿元且净利润(rùn)67.96亿元(yuán)的兴发集团，其旗下子公司(sī)兴(xīng)福电子公布科创板(bǎn)IPO申报稿。

　　兴(xīng)福电子的主(zhǔ)要(yào)产品是磷酸(suān)、硫酸等，其(qí)电子(zi)级磷(lín)酸(suān)产品(pǐn)是(shì)半(bàn)导体加工(gōng)过程中的(de)关键(jiàn)材(cái)料，公司(sī)客户包括长江存储、华虹集(jí)团(tuán)、中芯国际等，也获(huò)得大基金二期入股。

　　不(bù)过有意思的是(shì)，兴福(fú)电子第二大客户(hù)竟然是可口可乐，这也无意(yì)间透露了一个(gè)冷(lěng)知(zhī)识(shí)——可口可乐生(shēng)产过程中使用的(de)磷酸，原来不只是(shì)常(cháng)规的食品(pǐn)级磷酸，还用到了更高纯度的电子级(jí)磷酸(suān)。

　　另外，兴福(fú)电(diàn)子间接控股股东还与第二大股东有可复活的对赌协议。且(qiě)其中(zhōng)一(yī)条比较(jiào)少见，即在兴福电子(zi)正式申报IPO后的18个(gè)月内仍未(wèi)实现合格IPO的(de)。

　　合格IPO是指哪个？

　　兴福电子主(zhǔ)要从事从事湿电子化学品(pǐn)业务，公司产品包括磷酸、硫(liú)酸等。公司磷酸(suān)产品按照纯度等级(jí)分为电(diàn)子级磷酸、食品(pǐn)级磷(lín)酸(suān)，电子级(jí)磷酸可分为IC级磷酸和面板级(jí)磷酸。各磷酸产品的纯度等级由高(gāo)到(dào)低分(fēn)别为：IC级磷(lín)酸＞面(miàn)板级磷酸(suān)＞食品级磷酸(suān)。

　　申报稿显示，兴福电(diàn)子在生产电子(zi)级磷(lín)酸、电子级硫酸(suān)的(de)同时会产生部(bù)分食(shí)品(pǐn)级磷酸(suān)、工业级硫酸(suān)等产品。其中(zhōng)2022年食(shí)品级磷(lín)酸的主(zhǔ)营业务收(shōu)入(rù)为1929.29万元(yuán)。

　　主营业务收(shōu)入(rù)摘要，数据来源：申报(bào)稿

　　这(zhè)里有个(gè)点值得一看，兴福电(diàn)子2022年我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日第二大客户为可口可乐，金(jīn)额为6924.1万元(yuán)，申报稿显示的主要销售(shòu)内容为磷(lín)酸产品(pǐn)。这个销售金额比兴福电子当年(nián)食品级磷酸的主营(yíng)业务收入多出了4994.81万元。原因是(shì)，兴福(fú)电子电子级(jí)磷酸产品除销售(shòu)给(gěi)集成电(diàn)路行业、显(xiǎn)示面板行业(yè)客户(hù)外，还销售给可口可乐公司、化工品(pǐn)贸易商等(děng)其他行业客户。由于可口(kǒu)可乐公司对(duì)磷酸(suān)产(chǎn)品(pǐn)的品质要求高于一(yī)般的食品(pǐn)级磷(lín)酸，公司销售给(gěi)可口可乐公司的磷酸产品等(děng)级实(shí)际为符合(hé)食(shí)品级要求的面板(bǎn)级(jí)磷酸。

　　申(shēn)报稿显示(shì)，兴(xīng)福电子2020年至2022年（下称(chēng)“报告期”）的营业收入分(fēn)别为2.55亿元、5.3亿元(yuán)、7.92亿元，归母(mǔ)净利润分别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿(yì)元。

　　这(zhè)里有(yǒu)三个看点(diǎn)。一是，兴福电(diàn)子2022年12月进行过(guò)前期会计(jì)差(chà)错(cuò)更正(zhèng)及追溯调整，比如兴福(fú)电子原(yuán)报表2020年(nián)净利润为-744.2万元(yuán)，调(diào)整(zhěng)后为-2167.05万元，变动不小。

　　第二个点为，兴(xīng)福电(diàn)子(zi)2022年非经(jīng)常性损益为4528.14万元(yuán)。某会计师事务(wù)所合(hé)伙(huǒ)人对记者(zhě)表示，非经常性(xìng)损益是指公司发(fā)生的(de)与(yǔ)经营业务无直接关系，或是虽与(yǔ)经营业务相关，但由(yóu)于其(qí)性质、金额(é)或发生(shēng)频率，影响(xiǎng)了真(zhēn)实、公(gōng)允(yǔn)地反映公司正常(cháng)盈利能(néng)力的各项收入、支出(chū)。

　　扣除非经常性损益后，兴福(fú)电子2022年归母净利(lì)润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整摘要，数据来源(yuán)：申报稿

　　第三(sān)个点为，兴福电子2020年至2022年(nián)业(yè)绩增(zēng)长与主营业务毛利率提升有关(guān)，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子2021年和(hé)2022年的有关毛利率，已经超(chāo)过申报稿列举的同行业可比公(gōng)司(sī)平均(jūn)水(shuǐ)平。对(duì)此，兴福电子在申(shēn)报稿(gǎo)中(zhōng)表示，2021年以来公司陆续实现众多集成(chéng)电路(lù)客户的产品认(rèn)证(zhèng)及(jí)批(pī)量供货，毛利率水平(píng)较高的集成电路用(yòng)湿电子化学品(pǐn)销售收入占(zhàn)比持续提升，且公司根(gēn)据部分产品(pǐn)原材料价格(gé)上涨情况适时调高了(le)产品(pǐn)销售价格，使得2021年和2022年(nián)毛利率维持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平。

　　那么，在(zài)此情况下，兴福电子(zi)未来毛利(lì)率(lǜ)还有多少上升空(kōng)间？如果不靠涨价，兴福电子(zi)未来(lái)是否还能持(chí)续提高业(yè)绩？

　　从股权结构来看(kàn)，兴(xīng)福电子控股股东为(wèi)上市公司兴(xīng)发集团，其直接持有(yǒu)兴(xīng)福电子 55.29％的股份。兴福(fú)电子的间接控股股(gǔ)东为宜昌兴发。

　　兴福电子第二大(dà)股东为国家(jiā)集成(chéng)电路基金(jīn)二期，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)9.62％。需要(yào)指(zhǐ)出的是，兴(xīng)福电子间接控股(gǔ)股东宜(yí)昌兴发与国家集成电路基金二期之间(jiān)存在对赌协议。虽(suī)然(rán)随着兴福电子(zi)IPO，相(xiāng)关协议已经终(zhōng)止，但回购权和(hé)随售权(quán)存在(zài)可(kě)以“复活”的(de)条(tiáo)件，且其中一条比较少(shǎo)见，即(jí)“兴福电子正(zhèng)式申报IPO后的18个月内仍未(wèi)实(shí)现(xiàn)合格(gé)IPO”。

　　这(zhè)里有个(gè)疑惑，合格IPO是(shì)指(zhǐ)通过上(shàng)市委审议，还是(shì)指拿到(dào)证监会批文？

　　如果是(shì)指通(tōng)过上市委审议，虽然申报IPO后的(de)18个月内没有上会结(jié)果的企业比较少，但(dàn)不是没有例外。比如(rú)，截至(zhì)2023年(nián)5月10日，上(shàng)交所科创板栏(lán)目显示，处于正常(cháng)待审核阶段的合(hé)合信息和先正达，受理日期(qī)已经超过18个月。

　　如果是指拿到证监会(huì)批文，也有企业超过。比如，截至(zhì)2023年5月10日，上交所科(kē)创板栏目(mù)显示(shì)，20家提(tí)交注册的企业(yè)中有2家受理(lǐ)日期已经(jīng)过去(qù)18个(gè)月。

　　那(nà)么，兴福电子(zi)合格(gé)IPO是指哪(nǎ)个？如(rú)果18个月后(hòu)，彼(bǐ)时兴(xīng)福(fú)电子处于(yú)正常IPO流程中，又会演绎怎么样的剧情？

　　对赌协(xié)议摘(zhāi)要，数(shù)据来源：申报稿

　　另外，兴福电子此(cǐ)次IPO拟募资15亿元(yuán)，发行不超过1亿股(gǔ)，占(zhàn)发行后总股(gǔ)份的27.78％。以此计(jì)算，兴(xīng)福电(diàn)子达到的目标(biāo)估值为54亿(yì)元。值(zhí)得一提的(de)是，15家(jiā)战(zhàn)略投资者(zhě)2021年12月对兴福电子增资(zī)时，公司的投后估值为24.96亿元。考虑(lǜ)稀释作用后，15家战略投资者的增值(zhí)率为56.23％，增值(zhí)了(le)4.32亿元。

　　2023年第我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日一季(jì)度业(yè)绩(jì)如何？

　　兴福电子重大(dà)经(jīng)常(cháng)性关(guān)联采购主要(yào)系(xì)向(xiàng)关联方采购黄磷、液(yè)体三氧化硫等原材料、电力等能源以(yǐ)及(jí)建筑工程服务(wù)。2020年至2022年(nián)，兴福电子的重大经(jīng)常性(xìng)关联采购金额（不含建(jiàn)筑(zhù)工程服务采购）分别为1.22亿元、2.06亿(yì)元和1.95亿元，占营业(yè)成本的(de)比重分别(bié)为(wèi)51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数(shù)是向间接控股股东宜(yí)昌兴发的下属公司采购(gòu)。

　　细项(xiàng)来看，兴福电子部分主要原材料的关联采购占比较高。比如，报告期内，公(gōng)司普通黄磷关联采购金额占同类产品采(cǎi)购(gòu)总额的比例分(fēn)别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内(nèi)液体三氧化硫(liú)关联采购金(jīn)额占同(tóng)类产品采购总额的(de)比例均为 100.00％。

　　另外申报(bào)稿(gǎo)显(xiǎn)示，在(zài)主(zhǔ)营业务方面(miàn)，兴福电子是控股(gǔ)股东兴(xīng)发集团合并(bìng)报表范围内唯一从事湿电子(zi)化学(xué)品相(xiāng)关业务的主(zhǔ)体，与兴发集团及其控制的其他公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务及(jí)应(yīng)用领域不同。

　　虽然兴(xīng)福电(diàn)子没有在申报稿中对2023年(nián)第一季(jì)度业绩进行预测，但兴发集团2023年第一季度的业绩并不好。

　　兴(xīng)发(fā)集团2023年第一季度(dù)营业收入为65.71亿元，同比下降23.37％。兴发集团归(guī)母净利(lì)润为4.49亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)73.87％。对此(cǐ)，兴发集团在公(gōng)告中(zhōng)表示，归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)较上(shàng)年同期大幅(fú)降(jiàng)低，主要是(shì)受(shòu)市场供(gōng)需变化影响(xiǎng)，自(zì)2022年下半(bàn)年(nián)以来，草甘膦(lìn)、有(yǒu)机硅DMC等周期性(xìng)产品(pǐn)市(shì)场价格持续下跌(diē)，在今年一季度(dù)跌幅扩大，至一季度末，草甘膦价格已跌至(zhì)行业(yè)成(chéng)本线附近(jìn)，有机硅DMC已跌破行业成本线。在价格下(xià)跌过程中，公司(sī)上述产品产销量(liàng)同比均出现(xiàn)大(dà)幅下滑。

　　兴发集团也在公告中谈及湿电子(zi)化(huà)学品，即公司(sī)湿电子化学品(pǐn)、特(tè)种化学品、食品(pǐn)添加(jiā)剂等成长(zhǎng)性产品市场(chǎng)需求总体良好，盈(yíng)利能力保持(chí)稳定。

　　但是兴发(fā)集团(tuán)另一则(zé)公告(gào)显示，湿电子化学品2023年第一(yī)季度平均售价(jià)为8250.4元/吨，相较2022年第一季(jì)度的(de)9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴(xīng)发(fā)集(jí)团2022年第一季度统计口径不太一样，销量数据不太好找，所以不太好具(jù)体判断湿电(diàn)子化学品相关收入(rù)的变(biàn)化。

　　那(nà)么，在平均(jūn)售价下(xià)降16.44％的情况下，兴福电子2023年第一季(jì)度的业绩(jì)具体表现如何(hé)？

　　平均售(shòu)价(jià)摘要，数据来(lái)源(yuán)：兴发集团公告

　　违法违规方(fāng)面，兴福(fú)电子曾受(shòu)到宜昌市猇亭(tíng)区城市管理执法局的行政处罚，处罚金额为28.16万(wàn)元(yuán)。原因是(shì)兴福电子无证(zhèng)建(jiàn)设房屋，总违(我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日wéi)法建(jiàn)筑面(miàn)积(jī)为4,718.62平方(fāng)米(mǐ)，总造价563.15万元。另外，兴(xīng)福电子控股股东兴(xīng)发集(jí)团的副总经理赵勇于2023年4月被上交所予以监管警示(shì)的(de)决定，原因是赵勇(yǒng)交(jiāo)易兴(xīng)发集团可转债(zhài)构成短线(xiàn)交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日