金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人(r中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家én)表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民(mín)币(bì)投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以(yǐ)签署的(de)协(xié)议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以与交易对手方签署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是(shì)否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待(dài)其中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家正(zhèng)式(shì)发(fā)布后也(yě)可供境内外(wài)投资者(zhě)选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家外投资(zī)者开展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易平台发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或作为清算客(kè)户(hù)委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对(duì)于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)及(jí)资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作(zuò)为(wèi)中央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入(rù)集(jí)中清算的交易(yì)，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结(jié)算资(zī)金、因(yīn)“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于任何(hé)会员(yuán)机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名(míng)义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于(yú)双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行(xíng)办理(lǐ)人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在轧差后的(de)名义本(běn)金净额(é)每日(rì)不超(chāo)过(guò)200亿(yì)元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规(guī)定(dìng)具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确(què)跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务境(jìng)外参(cān)加行和境外(wài)清算(suàn)行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的(de)业(yè)务(wù)模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设(shè)施应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行(xíng)认可的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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