本周，沪综(zōng)指3400点(diǎn)关口之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的(de)逼空(kōng)形态洗(xǐ)盘，兔年收(shōu)益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行(xíng)更多(duō)是(shì)受中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫(cuò)

　　截至(zhì)周四(sì)，兔年股市走过(guò)3个(gè)月行程，期(qī)间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在(zài)。

　　A股缘何急(jí)跌(diē)？或是外围股市下跌(diē)的风险(xiǎn)输(shū)入。作为同股同权的(de)两(liǎng)地上市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周四(sì)，香港中(zhōng)企指数和恒(héng)生(shēng)指数过(guò)去3个月表(biǎo)现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周二盘中低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主因是美联(lián)储加息在(zài)即，市场避险(xiǎn)情绪上(shàng)升，国(guó)际资金从新兴(xīng)市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银(yín)行日前将(jiāng)中国股票评级从高配下(xià)调为(wèi)中性。从宏观面(miàn)看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分点(diǎn)。剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价指数首(shǒu)季(jì)上升(shēng)4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在(zài)必行(xíng)。英为(wèi)财情的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞(zhì)胀(zhàng)风险显现，美(měi)国(guó)对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货(huò)币供应。美(měi)国(guó)3月M2货币(bì)供应(yīng)量（未经(jīng)季节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿(yì)美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降4.05％，为历(lì)史最(zuì)大降(jiàng)幅，且(qiě)是(shì)连续第四(sì)个(gè)月收(shōu)缩。美联储加息导致(zhì)金融资(zī)产盈利缩(suō)水，缩表则(zé)令流动性折(zhé)价(jià)效应加剧，在(zài)全球(qiú)金(jīn)融(róng)市场催生戴维斯双杀现象。网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银行业又一(yī)张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中(zhōng)最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总(zǒng)市值为8.86亿(yì)美元）网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言，较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较(jiào)去(qù)年末减少约1020亿美元，缩(suō)水(shuǐ)网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言约57.8％。全球银行业危(wēi)机(jī)频现，让(ràng)A股机构不(bù)再抱团银(yín)行(xíng)股，银行部分龙头股招行等(děng)承压，相较而言，工商银行兔年以(yǐ)来(lái)表现抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透(tòu)支了盈利增速(sù)；二是“中国特(tè)色估值体系”开始(shǐ)风行，市场风(fēng)格(gé)转(zhuǎn)换。但二者(zhě)市净率远高于行业(yè)均值，难以赋予中(zhōng)特估概(gài)念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内(nèi)上涨11％，强于(yú)同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其(qí)市(shì)盈(yíng)率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和市净率(lǜ)中位数(shù)分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面(miàn)来看，让(ràng)央企国企估值回(huí)归市场均值，已(yǐ)是(shì)国家资本新战略(lüè)。国家外汇局(jú)日前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率等(děng)指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏低(dī)。”类似(shì)表态(tài)无疑是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股(gǔ)是，当前总市值取代贵(guì)州(zhōu)茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成为中特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷式(shì)牛市(shì)带来的财富记(jì)忆(yì)。1992年(nián)5月(yuè)21日，上交(jiāo)所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情(qíng)拉(lā)开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年以(yǐ)来的(de)32年里(lǐ)，沪(hù)指全年(nián)和5月份(fèn)上(shàng)涨的年份分别为(wèi)18次(cì)和(hé)17次，二(èr)者(zhě)同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘红4次，5月(yuè)份这个(gè)风向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年(nián)以(yǐ)来，沪综指4月飘(piāo)红5次(cì)，除了2008年(nián)当(dāng)年下跌65.4％之外，其余(yú)年(nián)份皆飘红(hóng)。截至周四(sì)，沪指4月份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年(nián)飘红概(gài)率(lǜ)不(bù)低。

　　以(yǐ)科技股(gǔ)为主(zhǔ)题的红五月行(xíng)情能(néng)否再现？关键在要(yào)看两点：一是年(nián)内上涨逾(yú)53％的互联网指数能否维持(chí)强势(shì)行情(qíng)。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电气设(shè)备板块能否企(qǐ)稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁(níng)德时代(dài)首季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三(sān)低位(wèi)上(shàng)涨一成，或是(shì)否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单日成交始(shǐ)终维持(chí)在万(wàn)亿元之上，市(shì)场人(rén)气并(bìng)未退潮，只是(shì)风(fēng)格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘(pán)重新回到W形整理(lǐ)格局，后(hòu)市即使考验(yàn)3200点(diǎn)附近(jìn)的半年线和(hé)年线关口，下跌(diē)空间(jiān)亦不大。

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