日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家-橘子百科-橘子都知道

日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)一：低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红

　　低(dī)估(gū)值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜(xiān)明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率(lǜ)显著高(gāo)于(yú)市场整(zh日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ěng)体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带(dài)一(yī)路(lù)”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合(hé)声明等(děng)，以及(jí)后续5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一(yī)路”相(xiāng)关利好不断(duàn)，板块(kuài)行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关(guān)政策密集(jí)出(chū)台。今年国务院改组又新设(shè)国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经(jīng)济(jì)”的(de)基(jī)础(chǔ)设(shè)施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏观(guān)主线驱动(dòng)盈(yíng)利能(néng)力(lì)修(xiū)复，带动能(néng)源链整体性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业链(liàn)作为(wèi)原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国(guó)内市(shì)场(chǎng)的方向之一，将充(chōng)分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏(sū)，下游日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家领域需(xū)求预(yù)期(qī)回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙(lóng)头盈利已在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和运营商等之外，当前我们(men)建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造(zào)业作为国家重(zhòng)点(diǎn)支(zhī)持的战略(lüè)性产业之一，近(jìn)年来经历(lì)了行业调整和(hé)产能(néng)过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市(shì)场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与成品油轮船的订单(dān)大(dà)幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动造船企业(yè)重组整(zhěng)合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实(shí)现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间(jiān)各项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性强(qiáng)，承诺(nuò)高分红，类(lèi)债(zhài)属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确定性较高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速公(gōng)路(lù)及铁路板块(kuài)上市公(gōng)司更加注重投资人(rén)回报，多家(jiā)公司发布股(gǔ)东回(huí)报计(jì)划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水平，给投资人(rén)带来确(què)定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经(jīng)济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备(bèi)修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连(lián)续(xù)三个(gè)月超预期(qī)回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政策基调(diào)下，后(hòu)续(xù)信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平(píng)稳增长。此外，作为业绩(jì)稳(wěn)定(dìng)且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较(jiào)大。