5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到(dào)《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进(jìn)下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存的活(huó)期资(zī)金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利(lì)润(rùn)空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业(yè)和居民(mín)风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活(huó)期存(cún)款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加(没带罩子让捏了一节课感受jiā)速了(le)中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低存(cún)款利(lì)率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行(xíng)的(de)角度，净(jìng)息(xī)差不(bù)断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利(lì)率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间(ji没带罩子让捏了一节课感受ān)的(de)存款的利(lì)率调整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经(jīng)济(jì)资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措(cuò)给(gěi)予(yǔ)了(le)实体经济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合融(róng)资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要财(cái)政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继(jì)续(xù)激(jī)活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍会(huì)维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行(xíng)资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要(yào)看(kàn)银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银(yín)行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机(jī)制(zhì)作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款利(lì)率维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利(lì)于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持(chí)续(xù)下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告(gào)别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去(qù)持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去(qù)下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大(dà)，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调(diào)对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规(guī)范银(yín)行的(de)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户(hù)活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行(xíng)对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的(de)空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下(xià)调存(cún)款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定期化(huà)，活期(qī)存款(kuǎn)占比明(míng)显下(xià)降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流(liú)动性(xìng)继续(xù)进入(rù)债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是(shì)否意(yì)味着货(huò)币(bì)政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策(cè)基调(diào)未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初(chū)以来(lái)，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽(suī)然债(zhài)市多(duō)头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说(shuō)，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规(guī)避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高(gāo)达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数(shù)专业(yè)的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险承受(shòu)能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基(jī)金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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