用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步大(dà)增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季(jì)度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在(zài)股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露(lù)定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增市(shì)场(chǎng)颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的(de)总持(chí)股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前(qián)十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)410抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思0万股(gǔ)。其定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jià抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思n)服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业(yè)的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运(yùn)营(yíng)全球(qiú)领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基(jī)于(yú)互(hù)联网架构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力云等云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步(bù)融(róng)合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及领域服务快(kuài)速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年(nián)的规(guī)模研(yán)发和持(chí)续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主要收(shōu)入来(lái)源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额(é)来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其(qí)中用(yòng)友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自(zì)己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的(de)同时，净利润也在同(tón抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思g)时逐年增长，且增幅(fú)远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却(què)大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，道(dào)阻且长。

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