本周，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和(hé)万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北(běi)交所发展的(de)首要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随着公(gōng)募基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金公司拿到批(pī)文(wén)。除博(bó)时(shí)基金外，万(wàn)家基金的(de)北证50指数(shù)产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着(zhe)市(shì)场流(liú)动性的增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业(yè)的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑(huá)后，今(jīn)年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红(hóng)利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润p>

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这(zhè)使(shǐ)得(dé)北交所整体(tǐ)流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北(běi)交(jiāo)所板块(kuài)整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利(lì)润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业(yè)绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权益基(jī)金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)认为，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不(bù)过正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上(shàng)市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场有必(bì)要完(wán)善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的(de)北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在20倍50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估(gū)值水平对于具(jù)备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企业(yè)而言是非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合(hé)预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去(qù)年四季度(dù)以来(lái)北(běi)交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业(yè)务(wù)细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加(jiā)大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们(men)增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给(gěi)增(zēng)加(jiā)对整(zhěng)个市(shì)场的流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相(xiāng)对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示(shì)，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还(hái)不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部(bù)分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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