5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金股标的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观(guān)点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度(dù)正在降低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资(zī)本(běn)会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流(liú)动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收(shōu苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调(diào)整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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