编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的(de)易方达优(yōu)质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替(tì)换了(le)上(shàng)一季的(de)药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三(sān)方医学检验(yàn)及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极(jí)体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期(qī)发布的(de)年(nián)度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营(yíng)业(yè)务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业中的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的(de)2022年(nián)四季(jì)报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅(fú)度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而(ér)新(xīn)调(diào)进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的(de)深度(dù)价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一(yī)季的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发(fā)展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余(yú)广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第(dì)一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美生活(huó)还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标(biāo)的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数(shù)字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名的(de)还有华(huá)安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公(gōng)司替代(dài)了四(sì)季度末的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基(jī)金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思看(kàn)，这(zhè)些相对低(dī)调(diào)的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇川(chuān)技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没(méi)有了(le)三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机(jī)械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度(dù)配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测(cè)导航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的(de)原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽(suī)然很难(nán)有(yǒu)持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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