北(běi)京(jīng)时间周五晚间(jiān)，备受关注的(de)4月美国非(fēi)农(nóng)数据出炉，其中新增就业(yè)25.3万人，高于(yú)预期的18万人，打断了此前两个月(yuè)连续环(huán)比下降的节(jié)奏；失业(yè)率继续下(xià)降至(zhì)3.4％；更(gèng)受关注的平均小(xiǎo)时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以(yǐ)被视作(zuò)利好的是，美国劳工(gōng)部将今(jīn)年2月和(hé)3月非(fēi)农数据均大(dà)幅下修超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换(huàn)，本周持续承压的美(měi)国地区(qū)银行股也获得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西(xī)太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地(dì)平(píng)线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金(jīn)短线急挫(cuò)逾10美元/盎司(sī)；美元指数短(duǎn)线(xiàn)拉升(shēng)35点(diǎn)；美国10年期国债收(shōu)益率上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗(wǔ)收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约(yuē)收(shōu)于2024.8美元/盎(àng)司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高(gāo)级(jí)宏观分析师周之云(yún)告(gào)诉期货日报记者，周五(wǔ)晚间公布的非农数据远高于(yú)前值且显(xiǎn)著偏离(lí)投行们预测的中值。此(cǐ)前公布(bù)的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万(wàn)人后，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅度(dù)达到9个月以来(lái)的(de)最高(gāo)水平。

　　记(jì)者注意到，美国4月非农数据公布(bù)后，美股期货短(duǎn)线走(zǒu)低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金(jīn)融(róng)行业(yè)持(chí)续裁员(yuán)，但不断(duàn)下降却(què)仍(réng)然高企的(de)劳动力需(xū)远远抵(dǐ)消了(le)裁员的影响，也(yě)超(chāo)过了信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万(wàn)招聘(pìn)减少。4月(yuè)非农就(jiù)业的季节(jié)性(xìng)因素相对于新(xīn)冠大(dà)流行前也有了有利的发展，为就业人数的增长提(tí)供了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们(men)还(hái)是应该对就业数据保持一定的(de)谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美国(guó)3月份的(de)就(jiù)业(yè)机(jī)会和劳动(dòng)力流动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺(quē)继续下降，为(wèi)连续第三(sān)个月(yuè)下跌，创(chuàng)下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确(què)实(shí)指(zhǐ)向了与其他劳(láo)动(dòng)力市场数据(jù)相同的方(fāng)向：劳动力市场正在降温。包(bāo)括最近(jìn)几周的(de)首次(cì)申(shēn)请(qǐng)失业金(jīn)人(rén)数也呈现(xiàn)上升趋(qū)势。”周之(zhī)云说(shuō)。

　　从趋势上看，周(zhōu)之云认为，加息会导致(zhì)消费者信贷和(hé)企业(yè)融资(zī)成本(běn)上(shàng)升，进而(ér)迫使雇主削减支出包括裁(cái)员等，从而减(jiǎn)缓经济增长。短期强(qiáng)劲的非农(nóng)就业数据(jù)会让市场对(duì)于下(xià)半年(nián)货(huò)币政策(cè)放松进程有所改(gǎi)变(biàn)，进而对(duì)商品的流动性溢价(jià)部(bù)分(fēn)有(yǒu)所(suǒ)减少，但从(cóng)中长(zhǎng)期来看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后(hòu)市继续看好贵金属的(de)表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入(rù)调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超(chāo)预期将(jiāng)引导贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高(gāo)主要受益于(yú)其金融(róng)属性(xìng)，尤(yóu)其是市场预计5月是美(měi)联储最后一次加息，且预(yù)计9月(yuè)之后可能降息，这导致(zhì)美元名义利率回落(luò)，在通胀温和回落的情况(kuàng)下，美元实际利(lì)率有了明显的下行。”广(guǎng)州(zhōu)金控期货研(yán)究所副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联储(chǔ)议息会议如期加息25个基点，将政策利率(lǜ)联邦基金(jīn)利率的(de)目标区(qū)间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布(bù)会上的讲话暗示(shì)加息临(lín)近尾声(shēng)，因此美元指数和美债收益(yì)率大幅(fú)回落(luò)。

　　然(rán)而，美联储会后声(shēng)明表示，委员(yuán)会将密切关注未来发布的信息，并评估其(qí)对货币政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储(chǔ)焦点仍(réng)在(zài)双重使(shǐ)命上。这(zhè)意味(wèi)着美联储是否结(jié)束加息需要看到(dào)通(tōng)胀明(míng)显(xiǎn)回落。至(zhì)于是否要开始降息，需(xū)要看到就业市场出现明(míng)显恶(è)化。从历(lì)史(shǐ)经验来(lái)看(kàn)，美联(lián)储加息看通胀，降(jiàng)息看就业(yè)。

　　徽商期货(huò)贵金属分析师从(cóng)姗姗告诉记者，美(měi)国银行业风波持续(xù)发酵(jiào)、经济走弱预期升温叠加市场预期美(měi)联(lián)储(chǔ)年内或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强(qiáng)运行。美国(guó)就业(yè)数据(jù)超预(yù)期，美(měi)债收益(yì)率(lǜ)、美元指(zhǐ)数(shù)走高，贵(guì)金属短(duǎn)线(xiàn)大幅下(xià)挫。这份超预期的非农报告，这让(ràng)美联储陷入困境，美联(lián)储希望暂(zàn)停(tíng)加息，甚(shèn)至可能(néng)很快就需要(yào)降息(xī)，但(dàn)就业市场并不配合(hé)，美国就业市(shì)场依然强劲，美联储可(kě)能在长时间内(nèi)维持高利率。

　　光大期货贵金(jīn)属分析师(shī)展大鹏告诉记者，4月美国非农就业(yè)数据和时薪增速(sù)全面超预期，表明美国当前劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)仍十分强劲，美联(lián)储(chǔ)控通胀压(yā)力加大，这也(yě)就意味着美(měi)联储可能(néng)会在较长时间(jiān)内维持(chí)高利率环境，且6月再次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美国(guó)非农(nóng)数据(jù)强于预(yù)期(qī)或在短期提振美元指数和美债(zhài)收益率，从而打压贵金属的(de)涨势，但中期看，美(měi)联(lián)储(chǔ)5月会(huì)议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶段，市场(chǎng)将加大对下半年降息(xī)的(de)博弈，贵(guì)金属将获得提振而走强，使均(jūn)值平台不断上(shàng)移。”广(guǎng)发期货贵金属研究员叶倩(qiàn)宁(níng)表(biǎo)示。

　　记者(zhě)发(fā)现，从(cóng)2006年(nián)和2018年两轮美联储停止降息后(hòu)的(de)表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行(xíng)一段时间，失业率继续走低，但(dàn)美联(lián)储并未再次加息，而贵金属则在美债(zhài)收益率持续下(xià)行的情况下，呈现振荡走强的(de)趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对更高，而黄金价格对(duì)降息并(bìng)未提前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离(lí)降息仍有时间，美联储表示美国(guó)银行(xíng)系统仍健康并有弹性，但高(gāo)利率(lǜ)环(huán)境下(xià)美(měi)国(guó)银(yín)行系统风险并未解(jiě)除，在第一共和银行宣(xuān)布被接管收(shōu)购后，因银行业长(zhǎng)期(qī)存在(zài)的(de)弱点，又有多家(jiā)区域(yù)性银行出现股价暴跌。存(cún)款仍(réng)在持(chí)续流出使银行(xíng)融资(zī)成(chéng)本正在(zài)攀升，信贷收紧将不断向(xiàng)实体经济(jì)蔓延，美国2023年(nián)一季度实际GDP年化环(huán)比(bǐ)增(zēng)长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的(de)增速大(dà)幅(fú)放缓，而且远不及预期的1.9％，具(jù)体看企业投资和库存(cún)对GDP拉(lā)动转负，但(dàn)消(xiāo)费(fèi)的(de)拉动上升反映出一定的韧(rèn)性(xìng)。未来随着经济下(xià)行(xíng)压力不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现负增长。“总(zǒng)体上在风(fēng)险和(hé)衰退的共同影(yǐng)响(xiǎng)下，美债收益率和美(měi)元指数将持续承压，避险(xiǎn)需求提(tí)振下，贵金属价(jià)格有望再创历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，长线(xiàn)可(kě)维持逢低买入(rù)配(pèi)置(zhì)思路，短线则可买入黄金(jīn)和白银虚值看涨期权把握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介(jiè)绍说(shuō)，从(cóng)黄金的供(gōng)需数据来看，黄金的需求实际上(shàng)是明显下降的。世(shì)界黄(huáng)金协会(huì)公布的数据(jù)显示，今年第一季(jì)度剔(tī)除(chú)场(chǎng)外交(jiāo)易(yì)的全球(qiú)黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求较高，但(dàn)其余投资(zī)者购买(mǎi)量的减少抵消(xiāo)了(le)这一(yī)增长(zhǎng)。其中(zhōng)对黄金价格其关键作(zuò)用(yòng)的(de)黄金投资需在一(yī)季(jì)度同(tóng)比(bǐ)下降50％左右，较(jiào)去(qù)年四季度有(yǒu)所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实(shí)物金(jīn)条和硬币方(fāng)面的(de)黄金(jīn)需(xū)求为(wèi)302.41吨，高(gāo)于去年(nián)同期的287.74吨，但低于去年四季(jì)度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨(dūn)，去年同期高达270.67吨。白(bái)银方面，由于美国(guó)经济指标耐(nài)用品订单等指标(biāo)走(zǒu)弱，商品(pǐn)属性更强(qiáng)的白(bái)银因需求受经(jīng)济下行拖累(lèi)而涨幅受限(xiàn)。因此，金(jīn)银(yín)比价大概率继续攀升。世界白银协(xié)会预计2023年白银(yín)实(shí)物(wù)消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基点在议息前已经被充(chōng)分计提，议息前(qián)的谨(jǐn)慎(shèn)转变为(wèi)议息后(hòu)的乐观(guān)，因此(cǐ)黄(huáng)金市(shì)场一度表现为极为乐(lè)观，伦(lún)敦现货(huò)黄(huáng)金甚至(zhì)创(chuàng)出了历史(shǐ)新高。

　　眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗“目前欧美央(yāng)行加息靴子(zi)落地(dì)，且银(yín)行业(yè)风险仍在(zài)蔓(màn)延(yán)，避险(xiǎn)情绪提振(zhèn)贵金(jīn)属(shǔ)价格(gé)。此外，随(suí)着(zhe)经济走弱(ruò)预期升(shēng)温，预计美联(lián)储(chǔ)下半年大概率暂停(tíng)加息并将进入降息周(zhōu)期，实际利率(lǜ)或将继续下行(xíng)，贵金属中长期仍具有较(jiào)高(gāo)配(pèi)置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则(zé)认为，对于(yú)黄金而言，市(shì)场寄(jì)希望(wàng)于(yú)美联储(chǔ)最后一(yī)次加息落地然后转降息(xī)预期，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金确实存在恢(huī)复上行趋势的可(kě)能性。但当前美(měi)通(tōng)胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并没有结束，官员(yuán)们的讲(jiǎng)话仍偏(piān)鹰派，5％的利率可能会维系较长一段时间，且高利率环境到底会对经(jīng)济和金(jīn)融市(shì)场(chǎng)产生怎样的影响也(yě)未可(kě)知，因此在(zài)当前看多(duō)观点出奇一致，且海外看多头(tóu)寸(cùn)比较拥挤(jǐ)的(de)情况(kuàng)下，对待金价节节攀高(gāo)的观点谨慎为上。

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