近期市场风向变(biàn)动，北向(xiàng)资金调仓(cāng)换股，外资基(jī)金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰基(jī)金同时(shí)大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡(dàng)上行(xíng)，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨(jù)头旗下三大基金同(tóng)时(shí)行动

　　施罗德(dé)旗(qí)下“施罗德国际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为中国(guó)平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔(ěr)生(shēng)物(wù)。4月，基(jī)金加(jiā)仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下(xià)另一只旗舰(jiàn)基(jī)金也(yě)加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。“施罗(luó)德(dé)国(guó)际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规(guī)模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团(tuán)、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里(lǐ)巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能(néng)源(yuán)车产业链(liàn)

　　同(tóng)一家(jiā)机(jī)构旗下三(sān)大旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这(zhè)三只(zhǐ)基金中，施罗德国(guó)际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金大中华(huá)和(hé)施罗德国际(jì)精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新(xīn)的基金(jīn)材料中并未(wèi)解释(shì)为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理(lǐ)发现，施罗(luó)德对(duì)中国新能(néng)源(yuán)车产业链的看重(zhòng)是一以(yǐ)贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一(yī)份(fèn)研究日志中解释道(dào)：长期(qī)来(lái)看，关注(zhù)三大主题。一是电(diàn)动车(chē)供应(yīng)链；二是技术自(zì)主可控；三是医疗健康基础(chǔ)设施(shī)。

　　为(wèi)何看(kàn)好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化(huà)的(de)影响日益(yì)显现，全球各国的脱碳行动变得(dé)越来越(yuè)重要。转向(xiàng)电(diàn)动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国(guó)在(zài)这方面(miàn)为投资者(zhě)提供了重要的机会。中国在电动汽车价值链(liàn)的供(gōng)应方面(miàn)是全球(qiú)的领导(dǎo)者，同时中国对(duì)成品车辆的需求(qiú)方(fāng)面也(yě)占据重要地位。可能很(hěn)多人不知(zhī)道的(de)是，全球(qiú)2022年销(xiāo)售的所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制(zhì)造(zào)之外，中国也(yě)是全球电(diàn)动车(chē)基(jī)础设施最(zuì)完善的(de)国家之一(yī)。以充电桩为例，中国平均一(yī)个(gè)公共(gòng)充电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译、美国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供(gōng)应(yīng)链中，有许多公司正在在(zài)各(gè)自的领域中(zhōng)建立主(zhǔ)导(dǎo)地位，以(yǐ)某智能组件为例(lì)，它是电(diàn)动汽(qì)车中用于电(diàn)池和电机(jī)温控的(de)关(guān)键(jiàn)组件(jiàn)的生产商。该公司在空调阀行业全球市场(chǎng)占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市(shì)场份(fèn)额。客户(hù)包括特斯拉等全球电动(dòng)汽(qì)车专家以及福特、宝马等(děng)原始设备制(zhì)造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着电动汽(qì)车(chē)在全球范(fàn)围(wéi)内继续占据(jù)市场份额——在法规的支持下，该公(gōng)司的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基(jī)金安联(lián)神州A股基金也在(zài)3月大(dà)手笔加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时(shí)代。

　　这只(zhǐ)基(jī)金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅台、中信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财(cái)富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安(ān)井食(shí)品、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安(ān)。

　　3月，基金对前十(shí)大重(zhòng)仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大的就是宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译，基金加仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽(qì)车工(gōng)业协会）近(jìn)日发(fā)布(bù)的(de)数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比(蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译bǐ)增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩，同(tóng)比(bǐ)增长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国(guó)新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场共计36家动力电池(chí)企(qǐ)业实(shí)现装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前(qián)3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业(yè)动力电池(chí)装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装车量比(bǐ)分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业创新(xīn)联盟数据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居(jū)第(dì)2-5名(míng)。第(dì)6-10名则分别(bié)为(wèi)：欣旺(wàng)达(dá)、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行(xíng)业(yè)的龙头企(qǐ)业，宁德(dé)时代于2023年(nián)一(yī)季度实现营业收入(rù)890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利(lì)润增速创历史新高。

　　北向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向资(zī)金(jīn)净流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向净(jìng)流入榜首。北向资金(jīn)净流入较多的其它(tā)个股还包括宁德(dé)时代(dài)、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业(yè)、建设银(yín)行、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流出较(jiào)多的个股(gǔ)包括格(gé)力(lì)电(diàn)器、中国(guó)建筑(zhù)、东(dōng)方财富、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科(kē)大讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还(hái)包括(kuò)“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏(bǎi)基(jī)在谈及(jí)为(wèi)何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德时代所处(chù)的位置是(shì)令人羡慕的。它背(bèi)后(hòu)有(yǒu)两(liǎng)大增长机遇一(yī)是电动车(chē)二是储能(néng)；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的(de)市场份额是(shì)领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因(yīn)为(wèi)安(ān)全(quán)性、生命周(zhōu)期和不含钴等特征而受(shòu)到欢迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业(yè)发展与政(zhèng)府的脱碳(tàn)计划(huà)是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基(jī)同时也(yě)解(jiě)释了：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来(lái)考察(chá)宁德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有(yǒu)的(de)投资者，他们的判断也可能是错的(de)。例如，若未来新的(de)电池技术出现，宁德(dé)时代的(de)竞(jìng)争优势不复。随着电池(chí)成本下降，宁德时代若(ruò)不能保持利润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商的(de)关系若不能维系(xì)。这些因素都会影(yǐng)响柏基对于(yú)宁德(dé)时(shí)代的判断。

　　但(dàn)并非所有的(de)外资(zī)都在加(jiā)仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗(qí)舰中(zhōng)国基金“安(ān)本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金持有(yǒu)的前十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检(jiǎn)测(cè)、招商银行、美的集团、广(guǎng)联达、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外，互联(lián)网或者食品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一季度末(mò)，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台(tái)、金山软件、中国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生(shēng)金(jīn)融(róng)、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度(dù)最大的为泸州老窖，加仓幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股票基金-中国机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅(máo)台(tái)、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平(píng)安银(yín)行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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