近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话(huà)题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的(de)投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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