大(dà)家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结(jié)束(shù)了，泰勒小区都没出一(yī)直(zhí)在加(jiā)班，这个长假，国(guó)内(nèi)旅游消费(fèi)爆了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳理一(yī)下重(zhòng)大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月(yuè)28日召开会议，分(fēn)析(xī)研(yán)究(jiū)当前经济形势和经(jīng)济工作。中共中央总书记习近平主持会议(yì)。会议认为，今年以来，在以(yǐ)习近平(píng)同志为核心的(de)党中央(yāng)坚强领导下(xià)，各(gè)地区各部门更好统(tǒng)筹国内国际(jì)两个大局(jú)，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和(hé)安全，我(wǒ)国疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大(dà)决定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常(cháng)态化(huà)运(yùn)行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协同发(fā)力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期(qī)转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于(yú)预期，市场需求逐(zhú)步恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向好态势，经济运行(xíng)实(shí)现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当(dāng)前我(wǒ)国经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不(bù)足，经济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)仍需要克服不(bù)少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进房地(dì)产市(shì)场平稳健康发(fā)展。同时，会议(yì)还提出，在超大特大城(chéng)市积(jī)极(jí)稳步推进城中(zhōng)村改造和(hé)“平急两用”公(gōng)共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造(zào)业(yè)景(jǐng)气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国第一共和(hé)银(yín)行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的(de)美(měi)国第一共和银行(xíng)终究(jiū)还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加(jiā)州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机构已接(jiē)管(guǎn)了第(dì)一共和银行，这是本轮美国银(yín)行(xíng)业危机中第四家倒下(xià)的银(yín)行，同(tóng)时也是美(měi)国(guó)历史(shǐ)上第二(èr)大(dà)的(de)破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内(nèi)旅游出游(yóu)2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测算，全国(guó)国(guó)内旅(lǚ)游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨(chén)，乌(wū)克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆(mǔ)林宫(gōng)。明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了a-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频(pín)！#俄称(chēng)两架无(wú)人(rén)机试图袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中国新闻(wén)网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道(dào)，当晚两架(jià)无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方(fāng)和特种部(bù)队(duì)及(jí)时采(cǎi)取行动，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两架无人(rén)机出(chū)现异常，未能达(dá)到(dào)袭击(jī)目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动(dòng)袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻(wén)处表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地(dì)点(diǎn)采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自(zì)当日起(qǐ)禁止放(fàng)飞(fēi)无人(rén)机，经政(zhèng)府批(pī)准的除外(wài)。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一(yī)决定是(shì)为了防止未经授权使用无人机，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机(jī)构(gòu)的(de)工作。

　　据(jù)法新社当地时(shí)间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭(xí)击(jī)。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消(xiāo)息，针对(duì)无人机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆林宫(gōng)一事(shì)，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗(luó)表(biǎo)示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据(jù)俄(é)新社3日报(bào)道，俄罗斯(sī)国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒(méi)体(tǐ)采访(fǎng)时，呼(hū)吁俄军对(duì)乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)位于(yú)基(jī)辅的(de)官邸进行导弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行(xíng)情(qíng)诱(yòu)发的过度(dù)博弈和心(xīn)态失衡，市(shì)场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和外部环境相(xiāng)比(bǐ)4月继续不断(duàn)改(gǎi)善，投资者对经(jīng)济的预期(qī)将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩(jì)三个层面实现统一，投资者心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市(shì)场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置(zhì)思(sī)路上(shàng)建议(yì)坚(jiān)持高切低，关注上半年(nián)景气(qì)持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治局会议(yì)提(tí)振(zhèn)市(shì)场(chǎng)信(xìn)心(xīn)，扩内需(xū)仍是着力重点，政策预期回归理(lǐ)性，经(jīng)济内生动能稳(wěn)步修复，并(bìng)将得到同比和高频数(shù)据验(yàn)证；外部流动性拐(guǎi)点明确，美国银行业(yè)风险不断发酵，但预计对(duì)A股(gǔ)实质影响十(shí)分有限。其次，财报季数据显示(shì)，A股(gǔ)业(yè)绩(jì)跨年(nián)筑(zhù)底特征明显，全年(nián)逐季(jì)改善(shàn)的趋(qū)势显现(xiàn)，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个(gè)层面统一，夯实市场上行(xíng)基(jī)础。最后，预(yù)计5月(yuè)A股(gǔ)仍处于今(jīn)年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资(zī)者(zhě)心态由(yóu)短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有(yǒu)业(yè)绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板(bǎn)块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二(èr)季(jì)度有望持续的(de)细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节后(hòu)A股有望(wàng)相比(bǐ)全球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏(sū)势(shì)头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳中(zhōng)求进基调。2）上(shàng)市公(gōng)司业绩低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海(hǎi)外(wài)风险需要密(mì)切(qiè)关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因(yīn)素结合(hé)当前(qián)A股市场整体估值水平不高(gāo)仍(réng)处于历史中(zhōng)低位(wèi)，A股节后(hòu)两个交易日虽受(shòu)节假期间的(de)事件性因素影响可能(néng)有所波动，但对后市(shì)整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前(qián)位置(zhì)市(shì)场机会仍(réng)大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标(biāo)仍在探底，五(wǔ)一(yī)出行恢复亮(liàng)眼，但制造业(yè)PMI已露(lù)出疲(pí)态，海外(wài)处于多事之(zhī)秋，高(gāo)利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退(tuì)风(fēng)险上升。市场(chǎng)处于再平衡期，低(dī)位(wèi)把握再布局机会；短期结构上关注在(zài)低位资产中寻(xún)找景气稳定或(huò)好于预期方向，中期线索在于(yú)科(kē)技周期与复(fù)苏链中的(de)弹性方向(xiàng)。行(xíng)业(yè)重点(diǎn)关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源(yuán)等。主(zhǔ)题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均衡以待明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史，这次(cì)牛(niú)市第一(yī)波(bō)上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似(shì)春天，市(shì)场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和业(yè)绩(jì)因素影响下，行业或更均衡。③数(shù)字(zì)经济是全(quán)年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的(de)部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和大宗商品都(dōu)将(jiāng)被海外逐(zhú)级放(fàng)大的宏观波动所影响。我(wǒ)们(men)的(de)资源+重资产组(zǔ)合(hé)短(duǎn)期驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主导(dǎo)，以等待通胀(zhàng)逻(luó)辑的回归。重资(zī)产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费(fèi)正(zhèng)在展现出(chū)成为(wèi)未来经济(jì)增长新动能的(de)潜(qián)力(lì)，推荐中(zhōng)低端消费、县域(yù)消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后(hòu)市场表现如(rú)何？行(xíng)业胜率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节(jié)前明(míng)显提(tí)升。以全(quán)明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指(zhǐ)数(shù)大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概(gài)率则大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月(yuè)食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全(quán)球大类资产波动以及背后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。从“五一(yī)”前(qián)后(hòu)大(dà)类资产(chǎn)表现来(lái)看，全球主要(yào)权益市(shì)场及原(yuán)油等大宗商品走弱，美(měi)债收益率下行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度(dù)经济增速不(bù)及市场(chǎng)预期，美国(guó)银行业危(wēi)机和两党债务上限(xiàn)博(bó)弈(yì)使得海(hǎi)外风险偏(piān)好有所(suǒ)回落，同时(shí)也促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费(fèi)数(shù)据(jù)，国内服务消费(fèi)大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经(jīng)济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会议(yì)强调“当前经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈(yíng)利(lì)上行将支撑(chēng)A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政治局会议(yì)首提(tí)“重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展”，全球(qiú)产业催化(huà)和国内政策驱动的(de)数字(zì)经(jīng)济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束(shù)？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是(shì)震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市(shì)结束后(hòu)，指数的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第(dì)一次战术性回撤，时(shí)间约(yuē)2个月，起始和结(jié)束的拐点(diǎn)，均与高频经(jīng)济(jì)指(zhǐ)标和预(yù)期的边际(jì)变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时(shí)间(jiān)是3个半月，由于(yú)经济(jì)比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成后还出现(xiàn)了2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤(chè)持续的时间(jiān)比2016年(nián)更(gèng)久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股市、债市和商品(pǐn)市场的(de)表现，均表明资本市场对(duì)经济(jì)的判新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的经济(jì)回升可(kě)能(néng)不会持(chí)续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确(què)实出现了较(jiào)为明显的下(xià)降。这(zhè)一下降背后我(wǒ)们认为(wèi)可能(néng)主(zhǔ)要有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第(dì)一个季(jì)度经济(jì)数(shù)据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格(gé)、海外经济担心等因(yīn)素，可能会(huì)让4-5月的经济数(shù)据(jù)很难超(chāo)预期。由(yóu)此(cǐ)导致这一次市场(chǎng)的(de)战术调(diào)整虽(suī)然(rán)可能已(yǐ)经(jīng)完成大部(bù)分，但(dàn)由于缺乏数据改(gǎi)善(shàn)，可能(néng)还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛(niú)市起点之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩盖不(bù)了长期的坦(tǎn)途，把握“上(shàng)证(zhèng)50高股(gǔ)息(xī)央(yāng)国企+科(kē)创50赛(sài)道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)、反复的(de)美(měi)联(lián)储、激(jī)烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途(tú)较(jiào)为明确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产业(yè)趋势明(míng)确、机构(gòu)赛道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾(wù)？5月建议重点(diǎn)关注(zhù)上证50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将(jiāng)发行、迎来(lái)增量资金行情(qíng)，高股息组合(hé)在经济偏弱、利率下行环(huán)境(jìng)下(xià)获(huò)取超额收(shōu)益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛道(dào)的第五次大(dà)切换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为(wèi)关(guān)键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后(hòu)一(yī)次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏(xià)攻势，科(kē)创再起

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