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gta5怎么切换角色沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一(yī)：低估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是(shì)包(bāo)括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便(biàn)经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当(dāng)前这(zhè)些板块估值仍处于(yú)历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率显著高于市(shì)场整体(tǐ)，较(jiào)高(gāo)的分(fēn)红也成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的(de)持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带(dài)一路”十(shí)周(zhōu)年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续(xù)5月(yuè)召开在即(jí)的第三届(jiè)“一带一(yī)路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国(guó)家战(zhàn)略(lüè)，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务院改组又新设国(guó)家数据局。运营商(shāng)作(zuò)为“数(shù)字经济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的全年(nián)宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖(lài)海(hǎi)外供应、同(tóng)时下游需求(qiú)基本(běn)集中在国内市(shì)场的方向之(zhī)一，将充分受(shòu)益于人民币升值的(de)宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需求(qiú)预期(qī)回暖(nuǎn)，能源(yuán)产业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头(tóu)盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投(tóu)资范式，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国家重点(diǎn)支持的战略性产业之(zhī)一，近年来经历了(le)行业(yè)调整和产能过剩的困境(jìng)，但近期(qī)板块景气(qì)已在(zài)改善：一(yī)方面(miàn)，随着(zhe)全(quán)球航运(yùn)市场需(xū)求正(zhèng)在(zài)增长，带来包括化学品(pǐn)船(chuán)与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面(miàn)，国企改革推动造(zào)船(chuán)企业重(zhòng)组整合(hé)和产能优化之下，国(guó)内船gta5怎么切换角色舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调(diào)整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定gta5怎么切换角色性较高(gāo)。同时近几(jǐ)年(nián)，高速公(gōng)路及铁路板(bǎn)块上(shàng)市公司(sī)更(gèng)加注重投资人(rén)回报，多家公司(sī)发(fā)布股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)计(jì)划，大(dà)幅(fú)提高分红比例(lì)以及(jí)承诺未(wèi)来几(jǐ)年高(gāo)分红水平(píng)，给投(tóu)资人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复苏大背景(jǐng)下融资需(xū)求回(huí)暖，基(jī)本面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预期(qī)回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分(fēn)红的板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估值(zhí)处于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置，修(xiū)复空间较大。