近日，国(guó)内上市交(jiāo)易的(de)4只(zhǐ)公募商(shāng)品期货基金陆(lù)续公布(bù)了一季报。在(zài)一(yī)季(jì)度商品市场整体下跌的背景(jǐng)下，4只公募商(shāng)品(pǐn)期货基金也(yě)表现(xiàn)不佳，仅建信能(néng)源化(huà)工期货ETF利(lì)润(rùn)为正。值得注意的是(shì)，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额在报告期内增(zēng)加4.30亿份，增幅近三(sān)成，备受投资者青(qīng)睐(lài)。二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗color: #ff0000; line-height: 24px;'>二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗

　　具体来看(kàn)，已实现(xiàn)收益和(hé)利(lì)润方面，一季度，建信能源(yuán)化工期货ETF已实(shí)现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元(yuán)；国投瑞银白银期货LOF已实现收益(yì)940.20万元，利(lì)润(rùn)-796.75万元；大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元(yuán)；华(huá)夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益(yì)和(hé)利润(rùn)有何区别(bié)？4只(zhǐ)公(gōng)募商(shāng)品期货(huò)基金在一(yī)季报中均(jūn)提及，本期(qī)已实现收益指基(jī)金本(běn)期利息收入、投资收益(yì)、其他收入（不含公允价值变(biàn)动收(shōu)益）扣除(chú)相(xiāng)关费(fèi)用和信用(yòng)减值(zhí)损失后的余(yú)额，本期利润为(wèi)本期已实现收益加上(shàng)本期公(gōng)允(yǔn)价值(zhí)变动收益(yì)。

　　期(qī)末基金资产净(jìng)值方面，截至3月底，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF资产净值超过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货(huò)ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿(yì)元(yuán)。

　　期末(mò)基(jī)金份额净值方(fāng)面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面，报告期内(nèi)，仅建信(xìn)能源(yuán)化工(gōng)期货ETF实现(xiàn)正(zhèng)增长，净值增长(zhǎng)率为(wèi)5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF、华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF净值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投资(zī)者的偏好(hǎo)。从份额变动来看，除华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外(wài)，其他(tā)3只商品期货基(jī)金(jīn)均受到净申购。截(jié)至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建(jiàn)信能源化(huà)工期货(huò)ETF份额较期初增加2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增加700万份(fèn)至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏(xià)饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF份额(é)较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场整体走(zǒu)出下跌行情，华夏(xià)基(jī)金认为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)有以下(xià)几点：首先，美国硅谷银行倒闭(bì)消息在(zài)资(zī)本(běn)市场持续发(fā)酵(jiào)，导(dǎo)致(zhì)了原油以及(jí)美(měi)豆(dòu)等大宗商品价格下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次(cì)，国内现货供应相对充裕，由于加工利润尚可，加之巴(bā)西(xī)大豆丰产(chǎn)上(shàng)市，近几个月(yuè)国(guó)内(nèi)大豆(dòu)到港量趋于增加，同(tóng)时由于(yú)下游提货(huò)消极(jí)，油厂豆粕不(bù)断累(lèi)库(kù)，部分油厂甚至出现胀(zhàng)库(kù)现象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷(mí)不振，由于春(chūn)节前养殖产品集中出栏(lán)，春(chūn)节后一段时间一般是豆粕(pò)需求淡(dàn)季，而今年由于(yú)生猪价格持续下(xià)行，养殖业复产积(jī)极性不(bù)高，加之非洲猪瘟疫情偶发(fā)，使得豆粕需求更(gèng)是雪上加(jiā)霜，油厂豆(dòu)粕成交和(hé)提货(huò)量(liàng)处于偏低水平。

　　关于报告期内基(jī)金投资策略(lüè)和运作分(fēn)析，国投(tóu)瑞银基金表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度(dù)白(bái)银在初期两个月处于振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，在三(sān)月(yuè)份又(yòu)很(hěn)快反(fǎn)弹(dàn)至年初位(wèi)置。黄金较(jiào)白银表现更为强势(shì)，金银比价有所(suǒ)抬(tái)升。前期走势主要受制于白银(yín)工业属性及美(měi)联储加息预期升(shēng)温(wēn)影响，白银表现出更高的(de)波(bō)动性。后期(qī)则主要是欧美银行(xíng)业(yè)出现流(liú)动性危机，导致避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，也大幅降低了市场对于美联储的加息预期(qī)。

　　国投瑞银基金认为，美联(lián)储货币政策调整节(jié)奏与经济(jì)衰(shuāi)退担忧继(jì)续主导贵(guì)金属行情，同时(shí)也需关注突发地缘政治、金融(róng)体(tǐ)系的流动(dòng)性风险、新兴(xīng)经济体(tǐ)债(zhài)务(wù)风险等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今年以来，美联储已连续(xù)加息两次(cì)各25BP，加(jiā)息步(bù)伐明显(xiǎn)放缓(huǎn)，点阵图显示(shì)美联(lián)储今年或还有(yǒu)一次加息。随着美国加息渐入(rù)尾声，而(ér)通胀仍(réng)处于(yú)高位，宏观环境对(duì)贵金属相对有利(lì)，贵金(jīn)属配置(zhì)价值进一(yī)步(bù)提升。考虑到(dào)白银(yín)的高弹性及金银比价的相对高位，建议择机积极(jí)配置。

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