财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资(zī)金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢>有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度(dù)我们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性来的(de)时候，无论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢今年半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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