5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月(yuè)机(jī)构人(rén)气(qì)最高的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破(pò)，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会(huì)，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来(lái)股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流(liú)动(dòng)性(xìng)出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高(gāo自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期)、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格(gé)局(jú)。

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