AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业(yè)的早期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极(jí)参(cān)与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最重要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石。在(zài)当下，随(suí)着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的(de)产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动(d光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词òng)的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技(jì)术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时(shí)间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局(jú)了(le)人工智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智能的(de)重视，但(dàn)一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局(jú)了(le)不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还(hái)是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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