金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的境外(wài)投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对(duì)手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境(jìng)外投资(zī)者的(de)对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”下受(shòu)认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗(qí)下香港场外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清(qīng)算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算(suàn)。境(jìng)外机(jī)构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结算公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参(cān)与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)之间的(de)跨境资金结(jié)算主要(yào)通过(guò)人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在(zài)应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债(zhài)务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或外币资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息(xī)报送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务(wù)相(xiāng)关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业(yè)务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或(huò)不(bù)再继续参(cān)与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办(b晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军àn)理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当(dāng)向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关监管部(bù)门可(kě)以(yǐ)根据需要(yào)向基础设(shè)施(shī)调(diào)取与境外投资者(zhě)投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的(de)业(yè)务规(guī)则等文(wén)件(jiàn)并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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