“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工(gōng)部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对利(lì)率(lǜ)前景更(gèng)敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美(měi)元(yuán)指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投(tóu)资(zī)者预(yù)期的美联储7月加息(xī)几率增(zēng)加(jiā)，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期(qī)间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道(dào)琼斯(sī)工业平均(jūn)指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加(jiā)息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布(bù)次(cì)日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹(mǒ)平(píng)全周(zhōu)跌(diē)幅，和(hé)布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美(měi)国劳动力市场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到，5月美国(guó)非(fēi)农新(xīn)增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农(nóng)从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人数减少，私人服务(wù)行业(yè)整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非(fēi)耐用品生产连续三个月(yuè)就业人数减少(shǎo)，与制造业(yè)目前持续收(shōu)缩(suō)的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边(biān)际降(jiàng)温(wēn)的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失业率预计会(huì)继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计(jì)还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需(xū)求降温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环(huán)比回落(luò)至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月美国通胀数据，当(dāng)前的(de)就(jiù)业(yè)市场(chǎng)状态可(kě)以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继续加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会议落地(dì)前，区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预计美元指数(shù)在(zài)105附近偏强运(yùn)行，随(suí)着美国政府债务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此(cǐ)前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确定(dìng)性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间(jiān)相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴西(xī)等国家(jiā)还(hái)在(zài)蚕(cán)食该集团(tuán)的市场份额，这(zhè)也让分析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿减产，不(bù)过这(zhè)些行动(dòng)都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源(yuán)大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机(jī)者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄罗斯官(guān)员(yuán)表示，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价(jià)可能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析(xī)师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油(yóu)，交(jiāo)易员永远不应该低(dī)估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹(yóu)豫地(dì)做出(chū)任(rèn)何决(jué)定，以使市场更(gèng)加平(píng)衡。他似乎支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致原油(yóu)价格在六(liù)个月内(nèi)从逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基(jī)在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望(wàng)北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一(yī)点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约成员国之前(qián)需要更多(duō)安(ān)全保障，乌克兰需(xū)要(yào)把(bǎ)这些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道(dào)，英国《金(jīn)融时(shí)报(bào)》援引知情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基向北约(yuē)各国领导人明确表示(shì)，除(chú)非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不(bù)会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待北(běi)约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国(guó)等(děng)北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地(dì)时(shí)间6月1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约外长会期间表示(shì)，德(dé)国不(bù)认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在(zài)宏观市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏(hóng)观层面(miàn)来看(kàn)，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过债(zhài)务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限，避免了可能(néng)出现的美国(guó)有史(shǐ)以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在(zài)美联(lián)储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动(dòng)下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的(de)数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待(dài)新(xīn)一轮(lún)稳(wěn)增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前(qián)有云南旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于(yú)平静(jìng)。从整(zhěng)个(gè)5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提(tí)振有小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行态(tài)势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言(yán)称国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后(hòu)，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展开的(de)新一(yī)季交割品博弈(yì)仍(réng)然激(jī)烈。中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌(diē)，与收(shōu)储这一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收(shōu)储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国计(jì)民生(shēng)、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的(de)是，对于全球(qiú)来(lái)说，天(tiān)然橡胶是(shì)严(yán)重过剩的(de)。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国的(de)天(tiān)然橡胶的(de)自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国(guó)本身的天(tiān)然(rán)橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻(wén)的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相(xiāng)对(duì)于整个天(tiān)然橡胶的年产量(liàng)来说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年(nián)的消费量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是如(rú)果(guǒ)收储的对象是交割(gē)品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全(quán)年国产全(quán)乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一个比例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能会(huì)更上一层楼(lóu)。但是(shì)，由于整个事(shì)件的进程会(huì)非常(cháng)缓慢，价(jià)格(gé)的反(fǎn)应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条件的改变(biàn)，产(chǎn)区全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶下游需(xū)求并未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节(jié)性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区加速恢复(fù)开割(gē)，预计6月中旬全(qu区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来án)面开(kāi)割(gē)，海南产区已经全(quán)面(miàn)开割，海外(wài)越(yuè)南天然(rán)橡胶产区也全(quán)面开(kāi)割(gē)，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物(wù)候条件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是由于目前天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)上游原(yuán)料(liào)价(jià)格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积(jī)极性(xìng)不高(gāo)，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目(mù)前云(yún)南产区大面积开割，预(yù)计后市仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相(xiāng)对(duì)正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出(chū)仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据(jù)历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽(suī)然处(chù)于(yú)历史均值以下的概率较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研究院能化(huà)高级(jí)分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订(dìng)单量较为充足(zú)，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价(jià)格处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积(jī)极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需求表现依然偏(piān)弱，各(gè)层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显示，目(mù)前下游外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单缺(quē)货现象仍(réng)存(cún)，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业因内销(xiāo)出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压(yā)力(lì)，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内(nèi)实际需(xū)求(qiú)并不(bù)差。但是从(cóng)汽车(chē)行业来看，由(yóu)于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车(chē)市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此外，青(qīng)岛地(dì)区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认(rèn)为(wèi)是国内需求不行，但是其(qí)实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势(shì)，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息(xī)进程，以及美国(guó)银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认为(wèi)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然(rán)缺乏(fá)指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面(miàn)预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡(xiàng)胶市场不(bù)宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导后(hòu)市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度(dù)仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交(jiāo)割品的数量。我们(men)中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在供给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的(de)情况下，后续主导胶价的(de)因素主(zhǔ)要在需(xū)求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱(ruò)也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需方面，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交(jiāo)易预(yù)期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续(xù)承压(yā)运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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