财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整新(xīn)开发产品的定(dìng)价利(lì)率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监(睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高jiān)管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是(shì)市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前监管召集(jí)险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组织保险行业(yè)协(xié)会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低责睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高任准备金评估利(lì)率对公司和行业的(de)影(yǐng)响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司(sī)有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具(jù)体的(de)调整方案(àn)还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资(zī)产(chǎn)配置(zhì)风格稳(wěn)健，债(zhài)券(quàn)投(tóu)资比例(lì)稳步(bù)提升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资(zī)产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波(bō)动(dòng)率较大(dà)、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按(àn)产品类型调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟(gēn)随(suí)评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高争，长期(qī)保险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据(jù)美(měi)国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的(de)低利润(rùn)产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预(yù)定利(lì)率的方式来避免(miǎn)利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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