北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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