近期(qī)市场风向变(biàn)动，北向资金调仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记(jì)者梳理(lǐ)发现，欧洲(zhōu)巨头施罗(luó)德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王股(gǔ)价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有(yǒu)距离(lí)，但部分(fēn)资金开始行动。透(tòu)露什(shén)么信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)中国平安(ān)、招商银行、紫金(jīn)矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生(shēng)物。4月，基(jī)金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精(jīng)选基金大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业(yè)、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也(yě)加仓宁德时代80％。“施(shī)罗(luó)德(dé)国(guó)际(jì)精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规(guī)模(mó)14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁(níng)德(dé)时代(dài)、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基(jī)金减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能(néng)源车产业链

　　同一家机(jī)构旗(qí)下(xià)三大旗舰(jiàn)基(jī)金同时(shí)加仓80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料(liào)显示，这三只基金中，施罗德国际精选基(jī)金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际(jì)精选基金大中(zhōng)华和施(shī)罗德(dé)国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料(liào)中并(bìng)未(wèi)解释为(wèi)何(hé)基金在4月大(dà)手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发(fā)现，施(shī)罗德对中国(guó)新能(néng)源车(chē)产业链(liàn)的(de)看重(zhòng)是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份(fèn)研究(jiū)日志中解释道：长期来(lái)看，关注三大主题。一(yī)是(shì)电动车(chē)供(gōng)应链；二(èr)是技术(shù)自主可控；三是医疗(liáo)健(jiàn)康基础设(shè)施(shī)。

　　为何(hé)看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着(zhe)气候(hòu)变化的(de)影响日益显现，全球各(gè)国(guó)的(de)脱碳行动(dòng)变得越来越重要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在(zài)这方面为投资者(zhě)提供了重要的机会。中国(guó)在电(diàn)动(dòng)汽车价值链(liàn)的(de)供应方面是全(quán)球(qiú)的领导者，同时中(zhōng)国对成品车辆(liàng)的需求(qiú)方面也占据重要(yào)地位。可能(néng)很多人不知道的是，全球2022年销售的(de)所有(yǒu)电动汽(qì)车(chē)中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国(guó)也是(shì)全球电动车基础设施(shī)最完善的国家之一。以充(chōng)电桩为例，中国(guó)平均一个公共(gòng)充(chōng)电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西(xī)是(shì)28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在(zài)电(diàn)动汽车供(gōng)应链中，有许多(duō)公司正在在各自的领域中(zhōng)建(jiàn)立主导地(dì)位，以某智能组件(jiàn)为例(lì)，它(tā)是(shì)电动汽车中用于电(diàn)池和电机温控的关键组件的生产(chǎn)商。该(gāi)公司在空调阀行业全球市场占有约60％的(de)份额，并在电(diàn)动汽(qì)车阀门行业拥有(yǒu)超(chāo)过(guò)90％的(de)市(shì)场份额。客户包(bāo)括特斯拉等全球电动汽(qì)车专(zhuān)家以及福特、宝马(mǎ)等原(yuán)始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围(wéi)内继续占(zhàn)据市(shì)场份额——在法规的支持下，该(gāi)公司的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基金安联(lián)神州A股基金也在3月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最(zuì)新规模(mó)47亿美元(yuán)，截至3月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、安井食品、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大(dà)重仓(cāng)股逐一加仓，其中(zhōng)加(jiā)仓幅度最大的就是(shì)宁(níng)德(dé)时代，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)其(qí)余(yú)公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会）近日发(fā)布的数(shù)据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台公共充电(diàn)桩，同比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业(yè)集中度方面，今(jīn)年4月，尽(jǐn)管我国(guó)新能源汽车市(shì)场共(gòng)计36家动力电(diàn)池企业实现装车配套，较去年同期(qī)增加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企业(yè)动(dòng)力电池(chí)装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集(jí)中度(dù)依旧较高。

　　企业排名(míng)来看，根(gēn)据中(zhōng)国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟数据显示，今年4月(yuè)，宁(níng)德时代以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名(míng)。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能(néng)科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力电池行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)企业，宁德时代(dài)于(yú)2023年一(yī)季度实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入890.38亿元太深是一种什么体验，太深是不是不好(yuán)，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿(yì)元(yuán)，同比增长557.97％，单季(jì)利润增速创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的(de)业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向净流入榜(bǎng)首(shǒu)。北向资(zī)金净(jìng)流入较多的其它个股(gǔ)还包括(kuò)宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中国石(shí)化。北(běi)向资金(jīn)净(jìng)流出较多的(de)个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东方(fāng)财(cái)富、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的(de)外(wài)资还(hái)包括“柏基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁(níng)德时(shí)代所处的(de)位置(zhì)是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大增长机遇(yù)一是电动车二是(shì)储(chǔ)能(néng)；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，这方面它的市(shì)场份(fèn)额是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为安全性、生命周(zhōu)期(qī)和(hé)不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎；动力电池(chí)的企业发展(zhǎn)与政府的脱(tuō)碳计(jì)划是一致的。CATL的(de)领导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基(jī)同时也(yě)解(jiě)释了：他们如何通过 “柏基十问(wèn)”来(lái)考察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同(tóng)所有的投资(zī)者，他们的判断也可(kě)能(néng)是错的。例如，若未来新的(de)电池技(jì)术(shù)出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势不复。随着电池成本下(xià)降，宁德(dé)时代若不能保持利润率。宁德时代(dài)和(hé)电动车厂(chǎng)商的关系若不能维(wéi)系。这些因素都会影响柏(bǎi)基对(duì)于宁德时(shí)代(dài)的判(pàn)断。

　　但并非所有的(de)外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)安本投资旗舰中国基(jī)金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持(chí)有的(de)前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅(máo)台、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广(guǎng)联达(dá)、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖(jiào)

　　宁德时(shí)代之外，互联网或(huò)者(zhě)食品(pǐn)饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股机(jī)遇(yù)基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模(mó)395 亿元人民(mín)币(bì)，截(jié)至2023年(nián)一季度末，基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、金山软件、中国平(píng)安、招商(shāng)银行、万华化学、恒生(shēng)金融、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅度(dù)最大的为(wèi)泸州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴(bā)巴(bā)、中国(guó)平安、招(zhāo)商银行(xíng)、石药(yào)集(jí)团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加(jiā)仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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