如果要(yào)论二季度(dù)迄(qì)今，全球股票市场中最(zuì)为(wèi)靓丽的(de)一道(dào)“风景线”，那么显然非日本股市(shì)莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强势(shì)高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下(xià)了自1990年(nián)8月以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在(zài)本(běn)周早些(xiē)时候，东证指(zhǐ)数已经率先创下了1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的最高收盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显(xiǎn)示(shì)出日股(gǔ)今年以来(lái)的强(qiáng)势(shì)：东证指数(shù)年内已累计(jì)上涨了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数(shù)约(yuē)9％的涨幅(fú)。截止本周三，追踪(zōng)日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指(zhǐ)数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期(qī)缩短(duǎn)到二(èr)季度(dù)迄今的(de)短(duǎn)短一个半月，日股(gǔ)的(de)涨幅更是在全(quán)球主要股指(zhǐ)中(zhōng)几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨全球(qiú)？对于(yú)许多国际市(shì)场的(de)投资者而言，近来(lái)提到日股(gǔ)的优异表现(xiàn)，脑(nǎo)海中第一时间浮现出的，无疑都是(shì)“股神”巴菲特(tè)在上月对日(rì)本市场(chǎng)表(biǎo)现出的强烈投资意愿。正是巴菲特进一(yī)步增持了日本五大商社(shè)仓位，令越来越多的业(yè)内人士开始注(zhù)意到这一全球第三大(dà)经济(jì)体的巨大(dà)投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮(lún)爆发背后的成功(gōng)秘(mì)诀，真的仅仅只是(shì)获得了“股神(shén)”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简(jiǎn)单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席(xí)主管Carl Vine看来，并不(bù)是(shì)巴菲特的(de)出现让日(rì)股变得吸引(yǐn)人。巴菲特所看到(dào)的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的(de)，人(rén)们对日股的前(qián)景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于(yú)究竟有哪些因素(sù)在推动着日(rì)股(gǔ)上涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热的(de)外资买需

　　根(gēn)据东京证券(quàn)交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资者目前已经(jīng)连续第六(liù)周成为了(le)日(rì)本股票的净买(mǎi)家(jiā)。在此期间，外国(guó)投(tóu)资者大举涌入了日股(gǔ)股(gǔ)票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿美元(yuán)，是(shì)过去10年最(zuì)大规(guī)模的资金流(liú)入之一。

　　根(gēn)据(jù)交易所的数据(jù)，在截至(zhì)5月12日的最近(jìn)一周内(nèi)，海外交易者又净买入了(le)价值7810亿(yì)日元（约合57亿美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰(jié)富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经(jīng)济学”时(shí)代初期以来，他就(jiù)从未(wèi)见过外国(guó)投资者(zhě)对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定(dìng)和信用紧缩风险的笼(lóng)罩下，越来越多的(de)海外投(tóu)资者似(shì)乎看到(dào)了日本股市作为避险地的“稳定性”。日本股票给人的长(zhǎng)期低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续稳定在1美(měi)元兑换130日元(yuán)的日元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日本五大商社(shè)的(de)增(zēng)持，也令不少(shǎo)海(hǎi)外(wài)投资(zī)者对投资日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近(jìn)来已受到了(le)越来越多平时不(bù)太(tài)关(guān)注日(rì)本市(shì)场的海外(wài)投资(zī)者的咨询。不少海(hǎi)外投资者在看到日本股市的涨(zhǎng)幅超过美股后，开(kāi)始调(diào)查其中的原因，他(tā)们的建仓买入又进(jìn)一(yī)步(bù)促使股(gǔ)市上涨，形成了目前的良(liáng)性循环。

　　一(yī)个值(zhí)得留意(yì)的现象(xiàng)是，在巴(bā)菲特上月公开(kāi)表态力挺日股后，包括对(duì)冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在(zài)内华尔街资本也已相继造访日本。这些(xiē)海外资(zī)金有意复制巴菲特(tè)的策略(lüè)，通过低成(chéng)本日元融资押注高股息日元资(zī)产。

　　其(qí)实，巴菲特(tè)在(zài)日本(běn)五(wǔ)大商社上(shàng)的加大投(tóu)资，也存在着在国际(jì)市(shì)场上分(fēn)散投资(zī)对(duì)象的想法。虽然(rán)巴菲(fēi)特相信美国的(de)增长潜力，但过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球(qiú)投(tóu)资(zī)策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性远低于美国科技股(gǔ)的情况下实现的。这意味着日本股市对美国投资者来说应该颇有吸(xī)引力。对美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的担忧可(kě)能也刺激了一些“末(mò)日准备者”涌入日本股市(shì)，以(yǐ)此作为(wèi)避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报告中也表(biǎo)示(shì)，“外资的回归(guī)是日(rì)本股市复苏的(de)重要标志。（我们）将继(jì)续对日本(běn)股票维持(chí)超配(pèi)，并偏(piān)向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次(cì)的企业治(zhì)理变革

　　当然(rán)，在(zài)海外投资者今年对日本(běn)产生兴趣之前，他们(men)此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令人失(shī)望的低回报。那么这一次，即(jí)便有着避险和多元化分散(sàn)投(tóu)资的需求，他们又(yòu)为何铁(tiě)了(le)心一定要来日本市(shì)场？日(rì)本市场的吸引力就(jiù)一(yī)定远超全球(qiú)其他(tā)地区吗(ma)？

　　这便不得不提日本市场眼下正经(jīng)历的(de)一场(chǎng)“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市本轮(lún)上涨的主要原因还源于治理(lǐ)标准的提高，以及企业部门(mén)推动向(xiàng)股东(dōng)返还现金。日(rì)本(běn)多年的公司(sī)治理(lǐ)改革已开始(shǐ)见效，这项(xiàng)改上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派息已大幅增加(jiā)，在截至今(jīn)年3月的财(cái)年中(zhōng)，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙(biāo)升至9.7万亿日(rì)元（合714亿美元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本(běn)公司资产(chǎn)负债表上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证(zhèng)指(zhǐ)数成(chéng)分股公(gōng)司(sī)中约有54％的公(gōng)司(sī)股价低于(yú)每股账面价值，而标普500指(zhǐ)数成分股中(zhōng)这一比例(lì)仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指(zhǐ)标来看，这就为日本股市提供了更坚(jiān)实的底部和更高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变股(gǔ)价跌破每股净资产——市(shì)净率低于1倍(bèi)的情况，还请求(qiú)上(shàng)市(shì)企业在(zài)意识到资本(běn)成(chéng)本(běn)的前提下(xià)推(tuī)进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼(hū)应的行动(dòng)已(yǐ)开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株式会社(shè)推出了力争“早日(rì)实现市(shì)净率超(chāo)过(guò)1倍”的中(zhōng)期经(jīng)营计划(huà)和股票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清水建(jiàn)设株式(shì)会(huì)社4月下旬也宣布(bù)了(le)上限200亿日元的股票回购和积极压缩政(zhèng)策性(xìng)持股(gǔ)的方针，该公司(sī)股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽(qì)车、三菱商事(shì)在内的日本(běn)龙头企(qǐ)业(yè)在近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新的股票回购(gòu)计划。不(bù)少分析师预(yù)计(jì)，到今年5月底，各日本上市公司的回购规模将进(jìn)一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票(piào)策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许多海外投资者(zhě)的共鸣，他们开(kāi)始(shǐ)看到这(zhè)方面的有利证据。在交易所(suǒ)这些变化的(de)推上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(tuī)动(dòng)下，许(xǔ)多公(gōng)司正在(zài)回购股份(fèn)，厘清(qīng)经(jīng)常令人困惑的交叉持(chí)股，并在定期公开会议(yì)之前与股(gǔ)东进(jìn)行更密切的(de)接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意(yì)味着“过去(qù)两年在这方面发生的事(shì)情(qíng)比过(guò)去30年(nián)还要多”，这是股市充满(mǎn)活力表(biǎo)现的(de)最大单一原因。他(tā)们对提高股本回报率有着坚定的态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽货(huò)币(bì)、稳经济

　　最(zuì)后(hòu)，日本央行(xíng)目前依然(rán)宽松的货币政策和日本(běn)相对稳健的经济基本面，显然也对日股的(de)表现构成了提(tí)振。

　　尽(jǐn)管新(xīn)行长植田和男上月已走马上(shàng)任(rèn)，但(dàn)日本央(yāng)行暂时(shí)仍未改变其大规模(mó)的货币宽松(sōng)路线。即(jí)便日本通货(huò)膨胀率(lǜ)超过了央行(xíng)2％的目标，但植田(tián)和(hé)男依然强调，“还不能放心(xīn)地说通(tōng)胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，欧美央(yāng)行今年上半年(nián)还在持续加息，并已被迫在物价与经济稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继(jì)续宽松的日本央行眼下(xià)依然处于能让海外投(tóu)资者(zhě)放心购(gòu)买的(de)状(zhuàng)态。

　　日本(běn)宏(hóng)观经济的(de)表现目前也相对更为稳健。日本内(nèi)阁府(fǔ)17日公(gōng)布的数据显示，今年前三个月日(rì)本国内生产总值（GDP）折合(hé)成(chéng)年率增(zēng)长(zhǎng)1.6％，创下了近三个(gè)季度(dù)以来新高。

　　日本国(guó)家旅游局(jú)表示(shì)，受益(yì)于中(zhōng)国放宽(kuān)旅行限制(zhì)，4月(yuè)商务(wù)和(hé)休闲外国游客人数从此前的(de)182万(wàn)攀升至(zhì)195万。高(gāo)盛策略师在报(bào)告中指出，考虑到入(rù)境旅游业复苏(sū)、强劲资本支出计划和(hé)日本央行持续(xù)宽松等积极(jí)因素，日(rì)本这个(gè)世界(jiè)第三(sān)大经济(jì)体(tǐ)的(de)前景十(shí)分强劲(jìn)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，从经济合作与发展(zhǎn)组织的经济前景指数(shù)来看，日(rì)本(běn)目(mù)前是七国集团中(zhōng)唯一一个超过临界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似(shì)乎相(xiāng)当不错，重要的汽车行业预计利(lì)润(rùn)将(jiāng)增长。以(yǐ)内需为导向(xiàng)的企业正(zhèng)受益于入境游增长的前(qián)景，而(ér)大型银行也获得了丰(fēng)厚的(de)收益。预计日本股市到(dào)今年年底将(jiāng)进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本股市今年的涨(zhǎng)势或(huò)将(jiāng)延续(xù)下去，因盈(yíng)利增长、股票回购(gòu)和(hé)估值仍(réng)处于低位吸引了买家，巴菲特(tè)的认(rèn)可、公司(sī)治(zhì)理的改善均(jūn)提振了市场(chǎng)，而企业财报(bào)的不俗表现或有望(wàng)成为(wèi)最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗