近日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，募集规模上(shàng)限均为20亿元，合计募集上限为60亿(yì)元。目(mù)前，作为时下热门主线的中特估行情持续发酵，市场也预期此次(cì)央企主题的ETF发售或将从(cóng)情绪面和资金面(miàn)助(zhù)推中特估。

　　国(guó)企年内涨幅居前(qián)，领(lǐng)涨(zhǎng)板(bǎn)块方向(xiàng)一览

　　复盘今年以(yǐ)来(lái)行情，中特估行情带动央国企上市公司(sī)价值重(zhòng)估，同(tóng)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高时，其(qí)也催化多个(gè)相(xiāng)关板块和个股迎来(lái)上涨行情。截至5月12日收盘，不(bù)计算(suàn)年内上市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而(ér)国有企业个(gè)股平(píng)均上涨近9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非国(guó)有企(qǐ)业个股平均(jūn)涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数(shù)涨(zhǎng)幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资(zī)企业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块(kuài)（申(shēn)万(wàn)一级(jí)）来看，年内涨幅(fú)居(jū)前(qián)的国企股中，传媒、计算机、通信、家用电(diàn)器、建筑装饰(shì)板(bǎn)块个(gè)股均(jūn)值涨幅相对居前，而(ér)基础(chǔ)化工、食品饮料、商(shāng)贸零售、轻工制造、美容护理板块个股则表现不佳(jiā)。若分(fēn)细(xì)分(fēn)板块（申(shēn)万二级(jí)）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方向为出版、影(yǐng)视(shì)院线(xiàn)、计算(suàn)机设备、养殖业(yè)、数字媒体板块(kuài)，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金(jīn)属、电池板块个(gè)股平均跌幅居前(qián)。

注(zhù)：分板块统计国企(qǐ)股年内涨跌幅(fú)均值

　　行(xíng)情内部(bù)轮动分化(huà)，关注景气低(dī)估方(fāng)向

　　随(suí)着中特估行情发酵月余，部分(fēn)高(gāo)位人(rén)气股近期(qī)也有所调整(zhěng)，仅以本周(zhōu)（5月(yuè)8日至12日）行情统计，上海(hǎi)电影、新华文(wén)轩、中铝国(guó)际等(děng)多(duō)股回调近20％。从资金面来看，作为(wèi)市场“聪明钱”的北向资金(jīn)近两日（5月11日(rì)至12日）也一别此前连续(xù)6日加仓而减持，不(bù)过(guò)，具体个(gè)股方面，仍有不(bù)少个(gè)股获逆市加仓，其中，中(zhōng)国中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设(shè)计总院本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近日研报(bào)指出，现有的(de)“中特估”概念(niàn)引发的(de)估值修复仍在演(yǎn)绎。短期行情(qíng)在热点题(tí)材上体现出较高的赚钱效应(yīng)。长期在国企改革的深度价值挖掘方(fāng)面仍有较大增长空间。结合(hé)政策方向来看，未来的(de)投资机会主要围绕以(yǐ)下方(fāng)向：

　　1）资源整合型(xíng)：关(guān)注央(yāng)企(qǐ)战略性重组和专业化整合，以及存在优质资产(chǎn)注入(rù)上市平台或(huò)重组(zǔ)预(yù)期(qī)的(de)板(bǎn)块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基(jī)本面较弱，但因(yīn)行(xíng)业景(jǐng)气、周期上行等(děng)原因(yīn)，近(jìn)期(qī)有所改善，并(bìng)有望持续向好(hǎo)，如建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估型(xíng)：此(cǐ)前估值明显(xiǎn)偏低，但是受益业务预(yù)期与(yǔ)估值逻辑变化(huà)，催(cuī)生(shēng)重估(gū)行情，如公共事(shì)业领域(yù)与三大通信运营商等。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和(hé)通信。

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