今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次(cì)触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在(zài)近些年(nián)似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给(gěi)债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需(xū)要先了(le)解(jiě)美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分(fēn)时(shí)期(qī)都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是(shì)大(dà)幅(fú)增长。这(zhè)一(yī)方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大(dà)规模(mó)基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收(shōu)入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，美(měi)国的(de)赤字(zì)规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年(nián)来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国议员(yuán)提(tí)出(chū)的(de)反对（也有一些议员是为了反对(duì)美国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券(quàn)法案(àn)》，首次(cì)对(duì)联邦(bāng)债务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入(rù)第二(èr)次(cì)世界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党(dǎng)已(yǐ)经提(tí)高了(le)78次债务(wù)上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随心所以的(de)举(jǔ)债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政(zhèng)府的(de)债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国(guó)政府(fǔ)开支无(wú)度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能(néng)维(wéi)持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸(bà)权地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是美方对(duì)债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会(huì)两院的(de)通过。在此前的(de)历史(shǐ)中(zhōng)，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席(xí)位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债(zhài)务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二(èr)仍无(wú)法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼(bī)近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来留给拜(bài)登(dēng)和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民(mín)主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同(tóng)意(yì)在(zài)十(shí)年内(nèi)削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近(jìn)违(wéi)约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃dé)美国面临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要(yào)的是，从(cóng)长期(qī)来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美(měi)国多年的预大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远超过(guò)了应有的(de)时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有价值(zhí)的(de)公共产品和服(fú)务，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的(de)分裂(liè)局(jú)面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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