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75寸电视长宽是多少沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估值(zhí)、高(gāo)分红

　　低(dī)估(gū)值、高分红，是包括(kuò)能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和(hé)运营商PB估值分别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这(zhè)些(xiē)板块估值(zhí)仍(réng)处于历史(shǐ)平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路75寸电视长宽是多少”和运营商(shāng)股(gǔ)息(xī)率显著高于市场整体，较(jiào)高的(de)分红也成为其进(jìn)可攻(gōng)、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng75寸电视长宽是多少)：去年10月以来，数(shù)字经济(jì)上升(shēng)为(wèi)国家(jiā)战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济(jì)”的基础设施(shī)，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范(fàn)式之三(sān)：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链作为(wèi)原材料高(gāo)度(dù)依赖海外(wài)供(gōng)应、同时下游需求基本集中(zhōng)在国内市场的方(fāng)向之一(yī)，将充分受益于人(rén)民币升值的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业(yè)龙头盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估(gū)”重点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等(děng)之外(wài)，当前我(wǒ)们建议关注(75寸电视长宽是多少zhù)机(jī)械(xiè)（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业作(zuò)为国家重点支持的战(zhàn)略(lüè)性(xìng)产业(yè)之一，近年来经历了行业(yè)调(diào)整和(hé)产能过剩的困境，但(dàn)近期(qī)板块景气已在改善：一方面，随(suí)着全球航(háng)运市场需求正在增长(zhǎng)，带来(lái)包括化(huà)学品船与成品油轮船的订(dìng)单大幅(fú)提升。另一方面(miàn)，国(guó)企改革推动造(zào)船企(qǐ)业重组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造业已在(zài)逐步实现(xiàn)结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）：五一(yī)期间各(gè)项数据恢复良好。业(yè)绩(jì)确定性强(qiáng)，承诺高分(fēn)红，类债(zhài)属性突(tū)出。经(jīng)济增速下行(xíng)，高(gāo)速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及(jí)确定性较(jiào)高。同时(shí)近几年，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司更加(jiā)注(zhù)重投资人回报(bào)，多(duō)家(jiā)公司发布股东回报计(jì)划，大幅(fú)提高分(fēn)红(hóng)比例以及(jí)承诺未来几年(nián)高分红水平(píng)，给投资人(rén)带来确定性(xìng)的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大(dà)背景下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回(huí)暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外(wài)，作为业绩稳定(dìng)且高分(fēn)红的(de)板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大。