本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数(shù)基金成立过(guò)半(bàn)

　　本(běn)周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金(jīn)四(sì)家公(gōng)募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除(chú)博时基(jī)金外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行(xíng)外(wài)，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾(céng)表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度较(jiào)高的(de)同(tóng)类股票(piào)，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立以来回报悉(xī)数为负，其(qí)中年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核心指数(shù)月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出(chū)后(hòu)，多个(gè)指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市(shì)场本(běn)身(shēn)较差(chà)的(de)流动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差(chà)异(yì)较大(dà)。除了(le)继续(xù)降(jiàng)低投(tóu)资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数量(liàng)外(wài)，后(hòu)续(xù)北交所市(shì)场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提(tí)升流动(dòng)性，平(píng)抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思位置(zhì)，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业(yè)而言是非常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快(kuài)的(de)增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线等政策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这个市(shì)场是(shì)加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构(gòu)成(chéng)中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思所目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多(duō)，其中不乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他(tā)们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增(zēng)加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市(shì)场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北(běi)交所快(kuài)速(sù)发展，投(tóu)资机(jī)会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提(tí)升逐(zhú)渐得(dé)到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估标(biāo)的，未(wèi)来(lái)随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性(xìng)较(jiào)大。

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