金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货(huò)跌(diē)多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤(xiān)、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二(èr)、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯(chún)碱的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期下，存(cún)在累库和订单(dān)下滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可(kě)能的向上(shàng)驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目前(qián)来看(kàn)，投产(chǎn)的变数预计(jì)不(bù)大；中游库存偏低，但是现货(huò)反馈并不存(cún)在缺(quē)货迹象，基差(chà)表现(xi3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米àn)同样(yàng)偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待(dài)检修(xiū)的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短期(qī)确(què)难见得(dé)。策略上，SA现货(huò)存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现环比和(hé)同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水(shuǐ)平持平去年(nián)8月份和(hé)2021年(nián)旺季的(de)水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和实际地(dì)产的(de)表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存基本补(bǔ)至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的(de)因(yīn)素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从(cóng)近期的现货反(fǎn)馈(kuì)来看，各家(jiā)玻璃厂继(jì)续上(shàng)调现货(huò)价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是(shì)正套思路。

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