金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)表示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民(mín)币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后也可(kě)供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通(tōng)”下(xià)受认可的境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)在境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易(yì)一经(jīng)达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易(yì)平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并(bìng)与场外(wài)结算(suàn)公司综合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客(kè)户(hù)清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别为境外(wài)参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要(yào)通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行规定的其(qí)他(tā)收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品，该资源(yuán)池独(dú)立于每一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于(yú)境(jìng)内(nèi反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系)开(kāi)立的“互换通”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通过境(jìng)内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币资(zī)金(jīn)的(de)跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务(wù)。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场的(de)情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)境外(wài)参加行和(hé)境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清算(suàn)行(xíng)和境外参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的(de)，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可(kě)选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投(tóu)资者办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相(xiāng)关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报(bào)告库(kù)，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行(xíng)报(bào)告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么(me)发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系