5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上(s河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话hàng)市公司的股票。其(qí)中，前(qián)十(shí)大持(chí)仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不(bù)负(fù)众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教(jiào)育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的(de)利润和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股(gǔ)接(jiē)连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再(zài)度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评(píng)称，4月下(xià)旬(xún)票据(jù)利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资信(xìn)仰之间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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