尽管周(zhōu)五(wǔ)大(dà)幅(fú)反弹(dàn)，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累(lèi)计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以(哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗yǐ)史为鉴今年(nián)大概(gài)率演化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底(dǐ)后(hòu)将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕(rào)今年(nián)TMT行情(qíng)，招商策(cè)略张(zhāng)夏(xià)在4月(yuè)23日研报(bào)中测算(suàn)，本轮(lún)TMT高(gāo)点出现在4月8日，高(gāo)点调整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自(zì)年(nián)初以来的涨幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超(chāo)额收益(yì)，那么(me)今年演化为(wèi)TMT大年的概率(lǜ)已经非常(cháng)大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史(shǐ)的调整时间和(hé)幅(fú)度，可能(néng)这(zhè)一轮调整并(bìng)没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对策(cè)略，其中TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份期(qī)间会有一(yī)波主升。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年都是6月(yuè)底七(qī)月初(chū)，到了(le)2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬(xún)六月(yuè)初(chū)，2020年(nián)调整比(bǐ)较早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为，在学习效(xiào)应的推动下(xià)，盛夏(xià)攻势开始的时间越(yuè)来越早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基(jī)本(běn)在一季报披(pī)露结束后，假设按此速度再调整一(yī)段(duàn)时间，估计在(zài)5月基本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大(dà)概率创新高。哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注(zhù)短期维度业绩可能超预(yù)期的(de)AI赋能消费电子板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密集披(pī)露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势(shì)以及政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大(dà)、资(zī)本开(kāi)支(zhī)增加、订单增加(jiā)和(hé)产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势，而往(wǎng)往这一(yī)波盛(shèng)夏攻势还(hái)会创新高。考(kǎo)虑今年(nián)年初(chū)春季躁(zào)动是(shì)计算机(jī)占优(yōu)，招商证券张(zhāng)夏认为按照(zhào)历史经验，要(yào)么计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到硬(yìng)件、如(rú)2010年、2019年），要(yào)么(me)计算机(jī)强者恒(héng)强。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表现(xiàn)将更(gèng)贴合(hé)业绩的相(xiāng)对(duì)优势，维持TMT是全年(nián)主线的判断，并建议(yì)关注短期维度业绩可(kě)能超预(yù)期的部分消费板块(kuài)，电子行业(yè)有望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来(lái)看，广发(fā)策略4月17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主(zhǔ)要(yào)分(fēn)布位于AI服务(wù)器(qì)及相关(guān)电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行训(xùn)练/推理的(de)算(suàn)力载(zài)体和基础。数据量和算力的(de)提升明显拉升了AI服务器(qì)中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量(liàng)与价，给相关(guān)电子厂商(shāng)带来了机会。国海证券同样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同(tóng)样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关(guān)注(zhù)景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片(piàn)等领域(yù)，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前述光通信重要环节(jié)，相关公(gōng)司(sī)将深(shēn)度受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国(guó)产光模块龙(lóng)头公司：中(zhōng)际旭创、新易(yì)盛、光迅科技(jì)；高速光(guāng)引擎光器件核(hé)心供应商天孚通信(xìn)；国产光(guāng)芯片领(lǐng)军企业(yè)源杰(jié)科技。

　　同(tóng)时，国金证(zhèng)券樊志(zhì)远在4月21日(rì)研(yán)报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是(shì)普通(tōng)服务器(qì)的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落(luò)地，市场(chǎng)对AI服(fú)务器的需(xū)求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生益(yì)科(kē)技、联瑞(ruì)新材、生益电子(zi)、兴森科技等企业(yè)。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产品，广发(fā)策略(lüè)表(biǎo)示(shì)，电子厂商亦(yì)有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音(yīn)箱、安防等(děng)终端设备打开(kāi)新成长空间。此(cǐ)外，东(dōng)海(hǎi)证券3月31日研报同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能消费(fèi)电(diàn)子趋(qū)势明确，估值重塑逻(luó)辑逐(zhú)步验证，关注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型接(jiē)入(rù)潜力(l哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗ì)的AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数(shù)字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式(shì)增长的AI服(fú)务器产(chǎn)业链，包括工业富联、沪(hù)电股份、环旭电子(zi)、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链(liàn)，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱(pǔ)、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期(qī)强化的智能手机产业链(liàn)，包括(kuò)光弘科(kē)技、闻泰(tài)科技、传(chuán)音(yīn)控股、顺络(luò)电子、东山(shān)精密等。

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