“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的出口(kǒu)增速(sù)也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面(miàn)，由于多(duō)数(shù)“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映海外(wài)车市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)嘴巴含胸的感觉知乎越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易(yì)放缓的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动202嘴巴含胸的感觉知乎3年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线国(guó)家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。<嘴巴含胸的感觉知乎/p>

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口(kǒu)数据(jù)的测算(suàn)是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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