今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价(jià)值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不(bù)会过(guò)度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到(dào)政策(cè)的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了(le)市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分(fēn)红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集(jí)日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购(gòu)和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(qu猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种án)市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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